Guerra dei dazi, fase 3: Cina aumenta all’ 84% i dazi sui prodotti statunitensi, è probabile il decoupling totale degli scambi commerciali?
Aggiornato:
10 APR, 2025
Di Teresa M. Blesa di RankiaPro
Il conflitto commerciale tra Cina e Stati Uniti raggiunge una nuova escalation. Questo mercoledì, il governo cinese ha annunciato un sostanziale incremento dei dazi sui prodotti statunitensi, passando dal 34% all'84%.
Questa misura è una risposta all'imposizione di un dazio aggiuntivo del 50% annunciato da Donald Trump, che ha portato i dazi sui beni cinesi al 104%. La Cina non si è limitata a questa azione, ma ha anche ribadito la sua determinazione a rispondere fermamente e con decisione qualora gli Stati Uniti persistano nella loro strategia di pressione economica.
Il comunicato del governo cinese ha chiarito che questo cambiamento nelle tariffe non è solo una risposta economica, ma una dichiarazione di intenti, poiché la Cina assicura di avere "risorse abbondanti" e una "ferma volontà" di affrontare nuove misure restrittive da parte di Washington.
Misure aggiuntive: controllo e lista delle entità non affidabili
Il Ministero del Commercio cinese non si è limitato ai dazi. Ha anche aggiunto 12 nuove entità statunitensi alla sua lista di controllo delle esportazioni e altre sei alla lista delle "entità non affidabili". Queste liste sono uno strumento che la Cina utilizza per limitare l'esportazione di tecnologie e prodotti chiave a imprese ed entità che considera una minaccia per la sua sicurezza nazionale o che sono in disaccordo con le sue politiche commerciali.
Questa strategia di rappresaglia amplifica l'impatto delle tensioni commerciali, coinvolgendo un numero maggiore di aziende statunitensi e complicando ulteriormente le relazioni commerciali tra i due Paesi.
La situazione rimane tesa e mostra una chiara mancanza di accordo tra le due principali economie mondiali, il che potrebbe avere ripercussioni globali mentre le misure di risposta si intensificano.
È probabile il decoupling totale degli scambi commerciali tra Stati Uniti e Cina?
Come sarebbe il mondo in uno scenario di totale decoupling commerciale tra questi due paesi? Secondo Mali Chivakul, Emerging Markets Economist di J. Safra Sarasin, "Nel breve termine, i produttori cinesi subiranno un duro colpo (440 miliardi di dollari, pari al 3% del PIL). Probabilmente il governo cinese interverrà per sostenere i produttori colpiti".
Chivakul aggiunge che, tuttavia, "questi produttori cercheranno altri mercati per sostituire la domanda statunitense e potrebbero essere disposti a subire delle perdite per guadagnare quote di mercato in altri paesi, aumentando la concorrenza con i produttori locali e facendo scendere i prezzi. Il fenomeno era già iniziato prima dell'aumento dei dazi, ma probabilmente sarà esacerbato proprio da questo".
L'esperta sottolinea che gli Stati Uniti probabilmente subiranno una crisi delle forniture nei prossimi 2-3 mesi, poiché alcuni settori come le comunicazioni o la tecnologia dell'informazione dipendono dagli approvvigionamenti cinesi.
"Per essere considerato forte e affidabile dalla sua popolazione e a livello internazionale, il governo cinese accelererà il suo piano di stimolo per sostenere la domanda interna e contenere le ricadute. La Banca popolare cinese ha indebolito il fixing della sua valuta dello 0,4% dal 2 aprile, suggerendo che adotterà gradualmente piccoli passi per abbassare lo yuan cinese (CNY) per contribuire ad attutire l'impatto dei dazi", dice Chivakul. E aggiunge: "È ben consapevole che sarà necessaria una svalutazione significativa per assorbire completamente la perdita, ma ciò sarebbe destabilizzante in quanto la popolazione potrebbe farsi prendere dal panico e accelerare i deflussi di capitali. Uno yuan cinese molto più debole non è inoltre nell'interesse delle altre economie dei mercati emergenti, con le quali la Cina vuole mantenere buoni rapporti".
Una domanda che viene sempre posta è se la Cina intenda utilizzare i titoli del Treasury come arma. Chivakul ritiene che sia improbabile. "Con il suo attuale ampio surplus, la Cina continua ad accumulare asset finanziari in dollari. Anche se sembra che abbia smesso di accumulare altri titoli del Treasury USA, le sue banche statali hanno continuato ad accumulare altri titoli in dollari, con un patrimonio netto estero che ora ammonta a 1,3 trilioni di dollari".
Secondo Chivakul, la Cina potrebbe affrontare significative perdite se decidesse di vendere sul mercato le sue partecipazioni in titoli di Stato, danneggiando non solo la propria economia, ma anche altre nazioni in tutto il mondo. Inoltre, le sue partecipazioni in titoli di Stato sono inferiori rispetto a quelle del Giappone.
"Nei prossimi 2-3 anni, ci aspettiamo che i produttori globali, cinesi inclusi, continuino la loro strategia Cina+1, poiché i dazi statunitensi sono diventati proibitivi per le merci spedite dalla Cina. I paesi ASEAN che sono stati le principali destinazioni di questa strategia ora devono affrontare dazi del 25-50%", dice Chivakul. "I paesi che ora devono pagare solo il 10% di dazi sembrano più interessanti, anche se bisognerà tenere conto di altri costi (come il trasporto e il quadro normativo locale)".
Il Messico, dice Chivakul, continua a offrire buone opportunità, anche se c'è ancora il rischio che l'accordo Stati Uniti-Messico-Canada (USMCA) possa essere rivisto in peggio. "Se i produttori possono rispettare la regola di origine dell'accordo Stati Uniti-Messico-Canada (USMCA), l'esportazione verso gli Stati Uniti rimane esente da dazi".
"La regola stabilisce la percentuale delle parti che devono provenire dal Nord America o dagli Stati Uniti. Gli “ingredienti” non statunitensi vengono adeguatamente trasformati in prodotti finali in Messico. Altri paesi dell'America Latina sono soggetti a dazi del 10%, poiché la maggior parte di essi ha un disavanzo commerciale con gli Stati Uniti", aggiunge.
Il disavanzo complessivo (dei paesi con un disavanzo) ammontava tuttavia solo a 43 miliardi di dollari. Si tratta solo del surplus di un paese ASEAN con gli Stati Uniti (quello della Thailandia è di 45 miliardi di dollari, mentre quello del Vietnam è di 124 miliardi). Il margine per il nearshoring in questi paesi è limitato se utilizziamo la bilancia commerciale come parametro di riferimento. I consumatori statunitensi devono consumare molto meno o acquistare beni di produzione nazionale molto più costosi.
"Naturalmente c'è la possibilità che l'escalation delle due parti possa raggiungere un punto di non ritorno e che si arrivi a una de-escalation. Tuttavia, in questo caso, assisteremo probabilmente quasi a un decoupling, poiché le aziende non possono essere sicure di potersi fidare della de-escalation. I produttori sceglieranno di assicurarsi di avere supply chain ben diversificate", conclude Chivakul.
