Neuberger lancia il Fondo di Equità Giapponese UCITS per catturare la rivalutazione guidata dalla governance
30 LUG, 2026
Di Teresa M. Blesa di RankiaPro
Neuberger, un gestore di asset indipendente di proprietà dei dipendenti, ha lanciato il Neuberger Japan Equity Fund, un nuovo veicolo UCITS gestito dal team di equity giapponese con sede a Tokyo guidato da Keita Kubota. Il team gestisce la strategia sottostante dal gennaio 2021 e porta oltre 20 anni di esperienza collettiva negli investimenti in azioni giapponesi.
Strategia e costruzione del portafoglio
Il fondo segue un approccio bottom-up mirato a un portafoglio concentrato di 35 a 65 aziende giapponesi di alta qualità che coprono l'intero spettro di capitalizzazione di mercato. La selezione delle azioni è guidata da un modello di punteggio a quattro pilastri proprietario che valuta i fondamentali, la valutazione, la sostenibilità e il potenziale di coinvolgimento, mirato a identificare le aziende sottovalutate guidate da team di gestione lungimiranti che perseguono una crescita sostenibile a lungo termine.
Un gap di valutazione ancora in chiusura
Molte delle aziende in focus stanno beneficiando delle megatendenze globali, ma continuano a essere scambiate con uno sconto rispetto ai pari internazionali, un gap che il gestore attribuisce a una governance aziendale più debole, una gestione inefficiente del bilancio e una divulgazione inconsistente. Neuberger sostiene che le riforme in corso e un paradigma economico in evoluzione stanno affrontando questi problemi, contribuendo a ridurre lo sconto di valutazione nel tempo.
Il mercato azionario del Giappone ha registrato 18 mesi forti, con gli investitori internazionali che osservano mentre la regione supera i cosiddetti decenni perduti di deflazione. La parte più interessante di questa opportunità deve ancora venire. Il governo stabile e orientato alla crescita del Primo Ministro Sanae Takaichi è in atto, l'impulso dei profitti si sta allargando, la riforma della governance sta diventando un driver diretto dei rendimenti, e i flussi di capitale rimangono ben al di sotto dei picchi del ciclo precedente. Un approccio all-cap è in posizione unica per catturare questa trasformazione, offrendo accesso non solo ai leader large-cap ben coperti, ma anche ai segmenti mid- e small-cap dinamici, significativamente meno analizzati, dove l'adozione della riforma è in una fase iniziale, le inefficienze informative persistono e il potenziale di rivalutazione è maggiore.
Keita Kubota, Senior Portfolio Manager e Head of Japanese Equities, Neuberger
José Cosío, Responsabile del Business Intermediario Globale (ex-US) presso Neuberger, ha aggiunto: Il Giappone è un mercato in cui la convinzione e la pazienza tendono ad essere premiate, e abbiamo visto una crescente domanda da parte dei clienti per una strategia che va oltre l'indice e si impegna direttamente con le aziende. Questo fondo offre loro l'accesso a un team che sta facendo esattamente questo da anni, attraverso una struttura costruita attorno alle loro esigenze.
Rischi chiave
Come per qualsiasi strategia azionaria, gli investitori dovrebbero considerare diversi fattori di rischio prima di allocare, tra cui:
- Rischio di mercato — fluttuazioni del valore guidate da fattori di mercato sottostanti, tra cui i risultati aziendali e le percezioni dell'economia globale.
- Rischio di liquidità — il fondo potrebbe non essere in grado di vendere facilmente un investimento al giusto valore di mercato, in particolare in condizioni di stress, il che può influire sulla sua capacità di soddisfare le richieste di riscatto.
- Rischio di concentrazione — un portafoglio concentrato può mostrare una maggiore variabilità delle prestazioni rispetto a un fondo più diversificato.
- Rischio di controparte — il rischio che una controparte non riesca a rispettare un obbligo di pagamento su una transazione o contratto alla sua scadenza.
- Rischio derivati non complessi — il fondo può utilizzare certi strumenti derivati per coprire rischi specifici, generando una leva finanziaria limitata al 100% degli attivi del fondo; il gestore degli investimenti garantisce che l'uso dei derivati non alteri materialmente il profilo di rischio complessivo del fondo.
- Rischio operativo — potenziali perdite da processi, persone e sistemi inadeguati o falliti — compresa la custodia dei beni — o da eventi esterni.
- Rischio di cambio — gli investitori che sottoscrivono in una valuta diversa da quella di base del fondo sono esposti a fluttuazioni del tasso di cambio, che possono aumentare o diminuire i rendimenti quando convertiti di nuovo nella valuta locale dell'investitore.
