Analisi del Fondo Obbligazionario Investment Grade di BlueBay

Il fondo BlueBay Investment Grade Bond è un fondo con sede in Lussemburgo, lanciato nel 2003, che investe in un portafoglio di strumenti di reddito fisso europei di grado di investimento con aspetti ESG. Infatti, questo fondo è articolo 8 in SFDR.

In questa ricerca esaminiamo le sue peculiarità e individuiamo le possibili opportunità di investimento che offre.

Descrizione del Fondo Obbligazionario Investment Grade di BlueBay

Questo fondo appartiene a BlueBay AM, che rappresenta RBC Global Asset Management, la divisione di gestione patrimoniale della Royal Bank of Canada (RBC) fuori dal Nord America.

Con oltre 20 anni di esperienza, BlueBay è riconosciuta principalmente per le sue soluzioni specializzate di reddito fisso, molte delle quali sono fortemente investite dai fondi pensione in Latam, sebbene abbia anche prodotti azionari e alternativi. A dicembre 2023, RBC Global Asset Management deteneva 432 miliardi di dollari in gestione, con 380 professionisti degli investimenti e 18 team di investimento specializzati.

• Strategia di investimento del fondo: La strategia viene attuata effettuando una selezione di settori ed emittenti basata sull'analisi interna del gestore che considera sia gli aspetti macro sia l'analisi del credito specifica. Tuttavia, il gestore indica che stanno cercando che la maggior parte del rendimento in eccesso provenga da decisioni bottom up, cioè la selezione di settori, emittenti e strumenti specifici - oltre a mantenere una durata controllata in un intervallo ristretto.
• Gestione del fondo: la gstione di questo fondo è attiva e senza vincoli. ertanto, l'indice è solo a scopo comparativo poiché il team del fondo non ha restrizioni sui settori o le aziende in cui investe, e il fondo ha considerazioni ESG che l'indice non ha.
• Indice di riferimento: Questo fondo cerca di superare l'indice iBoxx Euro corporate in diversi ambienti di mercato.
• Team di investimento: Il team di investimento del fondo è guidato da Andrzej Skiba, Marc Stacey e Tom Moulds, che hanno una vasta esperienza in questo tipo di strategia e sono responsabili di altri fondi di reddito fisso molto di successo della società. Tutti hanno più di 15 anni di esperienza con la società e si affidano agli analisti specializzati della società per attuare la strategia.
• Patrimonio: Alla fine di gennaio 2024, la strategia aveva ~EUR2.3bn in gestione.

Evoluzione del fondo BlueBay Investment Grade Bond

Il fondo BlueBay Investment Grade Bond è un fondo con una solida traiettoria, e ha una storia piuttosto lunga, oltre 20 anni. Inoltre, la traiettoria del gestore del fondo in questo tipo di asset è anche un importante asset.

La performance cumulativa a 3, 5 e 10 anni supera il suo benchmark, misure molto importanti quando si guarda alla performance di un gestore, specialmente per gli investitori istituzionali per i quali la consistenza di un fondo, la sua gestione e il team di investimento sono cruciali.

Altri comparativi del BlueBay Investment Grade Bond Fund

Considerando il Benchmark assegnato da questa fonte esterna come il più appropriato per confrontare la strategia, si può dire che il fondo ha avuto buoni risultati a cinque anni.

Quando si esaminano gli indicatori di rischio e posizionamento del fondo nel grafico sopra, vediamo che è molto ben posizionato rispetto a questo benchmark di cinque anni; l'indice Alpha è al 1,39% positivo, il che significa che la strategia aggiunge valore rispetto al portafoglio contenuto nell'indice, anche se ha un Beta di 1,09, cioè la strategia è più ottimista del mercato. Quindi ha anche più rischio del suo indice, almeno di quello considerato qui.

La seconda cosa importante è che il Rapporto di Informazione, che è l'alpha sul tracking error, praticamente come il team utilizza le sue scommesse attive e non benchmark. Questo è positivo, il che significa che il team seleziona bene i crediti sotto la sua analisi bottom-up con considerazioni ESG.

Indicatori chiave del BlueBay Investment Grade Bond Fund

Qui consideriamo nuovamente il benchmark dichiarato dal fondo, iBoxx Euro Corp Index. Qui possiamo anche vedere la selezione attiva del team di investimento, poiché gli emittenti selezionati sono un settimo di quelli contenuti nell'indice, il che influisce anche sul numero di strumenti contenuti nel fondo. Questo, aggiunto alla performance relativa del fondo, dimostra il buon lavoro svolto dal team.

Infine, guardando la qualità del credito del portafoglio, si può vedere che il fondo è leggermente inferiore. Questo perché il fondo ammette fino al 15% di strumenti non-IG.

Ecco una ripartizione di quanto sopra. Il fondo ha una durata leggermente inferiore rispetto all'indice, ma si può vedere come ha raggiunto questa durata del portafoglio mantenendo il numero di strumenti bilanciati in diverse durate rispetto al suo benchmark che tende ad essere più ponderato sulla durata breve.

Sul lato della qualità del credito, è già stato menzionato che è leggermente inferiore rispetto al suo benchmark, dato che la sua politica lo consente. Così, il team del fondo sta puntando un po' di High Yield per completare la sua selezione di Investment Grade. È un prodotto che, pur rimanendo investment grade, ha un tocco più rischioso e, non dimentichiamoci, considerazioni ESG allo stesso tempo.

Conclusioni

Seguendo un'analisi della filosofia del fondo, delle sue performance dal lancio e delle principali metriche, esaminiamo i principali vantaggi e svantaggi del BlueBay Investment Grade Bond Fund.

Vantaggi

• Storia e Highlights del Track Record
• Dimensione Istituzionale
• Gestore di supporto ben conosciuto
• Criteri ESG + buoni risultati

Svantaggi

• La classe di attività potrebbe non essere la più attraente nell'attuale ambiente di mercato. I bond IG possono offrire rendimenti inferiori rispetto ai bond più rischiosi.