Come creare un portafoglio obbligazionario ad alta convinzione

AUTORE: Félix de Gregorio, responsabile per la Spagna e il Portogallo presso Jupiter AM

In un contesto finanziario intrinsecamente complesso e in continua evoluzione, la gestione attiva di alta convinzione emerge come un faro di stabilità in mezzo all'incertezza. Fedeli al nostro marchio distintivo, che è la libertà di investimento dei team di gestione, la nostra missione presso Jupiter AM è quella di accompagnare gli investitori, indipendentemente dal contesto finanziario del momento, tenendo sempre presenti le loro esigenze e obiettivi specifici. In questo contesto, la costruzione di un portafoglio obbligazionario di alta convinzione si presenta come un'opzione prudente con interessanti opportunità.

Attualmente, la situazione macroeconomica offre, secondo la nostra opinione, nuove opportunità nel settore obbligazionario. La prossima transizione da politiche monetarie restrittive a espansive, che ci aspettiamo diventi realtà nei prossimi mesi, insieme alle previsioni di una crescita economica più lenta e un'inflazione più contenuta, dovrebbe favorire questa classe di attività.

Anche se il mercato obbligazionario ha attraversato - e continua a farlo - momenti difficili, specialmente nel 2022, che è stato uno dei peggiori anni mai registrati per questa classe di attività, non tutto è stato avverso. Certamente, gli investitori hanno assistito a un cambiamento paradigmatico nel mercato obbligazionario, con fluttuazioni insolite che hanno sfidato le tradizionali aspettative degli investitori abituati a rendimenti positivi o almeno a cali limitati. Tuttavia, il panorama attuale per quanto riguarda i rendimenti attesi a medio termine in tutti i segmenti del mercato obbligazionario non è così attraente come non lo è stato in più di un decennio.

Sia nell'obbligazionario governativo che in quello societario, nei mercati sviluppati o emergenti, tra emittenti ad investment grade o ad alto rendimento, e persino in categorie più specifiche come i CoCos, riteniamo che i livelli attuali dei rendimenti fino al rimborso presentino un'opportunità veramente interessante - e nuova per molti investitori meno esperti - per ottenere rendimenti veramente attraenti a medio termine attraverso una gestione attiva e di convinzione che consenta di evitare le "trappole" che sicuramente appariranno all'orizzonte sotto forma di mancati pagamenti.

In periodi di rallentamento dell'economia globale, è essenziale includere negli investimenti attività che forniscano stabilità e protezione, come i titoli di stato. Inoltre, considerando opzioni più rischiose come i bond ad alto rendimento, la capacità di analizzare approfonditamente i fondamentali delle società emittenti per essere selettivi nella costruzione dei portafogli diventa un criterio primario. La scelta di settori difensivi, come quello farmaceutico o delle telecomunicazioni, può mitigare i rischi e garantire un rendimento stabile indipendentemente dal contesto economico.

Di fronte alla complessità attuale del panorama finanziario, la diversificazione e una prospettiva a lungo termine diventano essenziali. Così come la flessibilità nelle strategie diventa un aspetto critico da integrare in qualsiasi portafoglio per navigare con successo in ambienti di incertezza.

In definitiva, la capacità di identificare opportunità, mantenere una prospettiva a lungo termine e adattarsi alle fluttuazioni del mercato diventano pilastri fondamentali per il successo. Per questo siamo convinti che gli investitori che, come noi, continuano a puntare sulla gestione attiva pura e sulla diversificazione selettiva saranno meglio posizionati per affrontare le sfide di domani e prosperare in un panorama finanziario in costante evoluzione.