COP 2025: prospettive e implicazioni per gli investitori
11 NOV, 2025
Di RankiaPro
Mentre il mondo rivolge la sua attenzione al COP30 a Belém, Brasile, il dibattito su politica climatica, ESG e transizione energetica è più polarizzato che mai. Su un terreno politico instabile, i governi inviano segnali misti, ma le aziende e gli investitori continuano a spostare capitale e strategia verso un'economia a basso contenuto di carbonio.
Il COP30 è la Conferenza annuale delle Parti della Convenzione quadro delle Nazioni Unite sui cambiamenti climatici (UNFCCC), dove i paesi si incontrano per negoziare e promuovere l'azione climatica globale).
Abbiamo chiesto agli esperti qual è la loro opinione sull'evento.
COP30: Dai pledges ai portafogli - Belém è l'Implementation COP?
Allegra Ianiri, Research Analyst, MainStreet Partners
Il COP30 a Belém segna un cambio di rotta fondamentale nell'agenda climatica globale, dal fissare obiettivi all'implementazione tangibile. Dieci anni dopo Parigi, l'attenzione del mondo si sta rivolgendo a se gli impegni si stanno traducendo in politiche credibili e flussi di capitale.
Il vertice di quest'anno coincide con la scadenza per il prossimo ciclo di Contributi Determinati a livello Nazionale (NDC), che sostengono i piani globali di decarbonizzazione. L'Unione Europea rimane in prima linea, presentando il suo NDC 2035 con l'obiettivo di ridurre le emissioni nette di gas serra del 66,2% - 72,5% rispetto ai livelli del 1990. Tali impegni non sono meramente simbolici; essi modellano gli orizzonti di investimento a lungo termine riducendo i rischi delle strategie climatiche e segnalando la direzione normativa.
Il Rapporto sul divario delle emissioni UNEP 2025 offre uno scenario drammatico: anche con tutti gli impegni attuali pienamente attuati, il pianeta rimane sulla traiettoria per un riscaldamento di 2,3-2,5°C. Per allinearsi all'Accordo di Parigi, le emissioni globali devono diminuire del 55% entro il 2035 rispetto al 2019. In questo contesto, gli investitori stanno valutando sempre più i paesi, e le aziende, sulla loro capacità di convertire l'ambizione in risultati misurabili.
A Belém, il discorso si è decisamente spostato verso la consegna. Per gli investitori, emergono tre temi:
- 1.La credibilità della politica come nuovo benchmark: I mercati stanno ora valutando non il volume degli annunci, ma la qualità dell'esecuzione. I piani nazionali sul clima vengono tradotti in settori specifici, energia, trasporti e industria, che determineranno sia il rischio che l'opportunità. Standard chiari, basati sulla scienza e quadri di prezzo del carbonio stanno diventando indicatori chiave della maturità della politica.
- 2. Il finanziamento climatico come cardine della credibilità. La transizione dipenderà dalla mobilitazione del capitale. Si prevede che la COP30 rafforzi i meccanismi di finanza mista e i nuovi fondi di adattamento, in particolare per i mercati emergenti dove lo spazio fiscale è limitato. Il capitale pubblico sarà sempre più utilizzato per attrarre investimenti privati attraverso garanzie, prestiti agevolati e strumenti di condivisione del rischio.
- 3. Natura e resilienza al centro. Ospitata nella regione dell'Amazzonia, la COP30 sottolinea il crescente riconoscimento che la stabilità climatica dipende dalla protezione degli ecosistemi. Iniziative come il Tropical Forests Forever Facility e i programmi nazionali di bioeconomia stanno ridefinendo le soluzioni basate sulla natura come attività investibili. Allo stesso modo, la resilienza dell'acqua sta guadagnando importanza come problema di macro-stabilità, con possibili implicazioni per i settori delle infrastrutture e delle assicurazioni.
Per gli investitori, le implicazioni sono doppie. Prima di tutto, il mercato si sta spostando da strategie ESG basate sulla divulgazione verso l'allocazione di capitale legata all'impatto, dove la credibilità della transizione e la resilienza fisica sono metriche di valutazione fondamentali. In secondo luogo, i quadri normativi, dalla tassonomia dell'UE alla prossima revisione della Sustainable Finance Disclosure Regulation, influenzeranno sempre più il modo in cui i fondi classificano e riportano questi investimenti.
In definitiva, non si prevede che la COP30 porti a nuovi grandi accordi, ma potrebbe rivelarsi decisiva nell'operativizzare quelli esistenti. I vincitori saranno quelle economie e aziende in grado di dimostrare progressi misurabili, piani di transizione credibili e reporting trasparenti.
Se la COP21 a Parigi era la “COP dell'Accordo” e la COP26 a Glasgow la “COP dell'Ambizione”, allora Belém deve essere la “COP dell'Implementazione”, quella che trasforma le promesse in percorsi investibili. Per la comunità degli investitori, questo cambiamento rappresenta sia una prova di convinzione che un'opportunità definitiva per allineare i portafogli con la traiettoria climatica a lungo termine del mondo.
COP 30: Tra le ambizioni climatiche e la politicizzazione delle questioni ESG
Marie Lassegnore, CFA, Head of Sustainable Investments Research, Executive Comittee member & Board member, Crédit Mutuel AM
In vista della COP30, prevista per il 10 novembre, numerosi rapporti di ricerca hanno valutato i progressi fatti dalla firma dell'Accordo di Parigi. Sebbene questo progresso sia innegabile, l'impatto potenziale delle nuove priorità nazionali rimane incerto. In questo contesto, sorge una domanda chiave: cosa possiamo - o dovremmo - aspettarci da questa 30esima edizione?
Strumentalizzazione Politica delle Questioni Climatiche
Le contraddizioni a livello sociale stanno impedendo l'accelerazione dell'azione necessaria per la transizione e l'adattamento. Sebbene il 89% della popolazione mondiale nel 2024 abbia espresso sostegno a politiche climatiche più forti, metà ha votato per leader politici o partiti scettici riguardo alle questioni Ambientali, Sociali e di Governance (ESG), sia per convinzione che per opportunismo.
La politizzazione delle questioni climatiche non ha un posto legittimo nelle negoziazioni COP, che rimangono l'unica piattaforma in grado di promuovere un' azione globale coordinata e unificata per la transizione e l'adattamento. Sebbene quasi un terzo dei paesi che hanno firmato l'Accordo di Parigi non abbiano ancora presentato i loro Piani Nazionali di Decarbonizzazione aggiornati per il 2030, gli sforzi finora compiuti hanno ridotto le proiezioni di riscaldamento di fine secolo da +4°C a +2.7°C. La direzione è incoraggiante, ma ora è essenziale garantire il finanziamento per mantenere questa traiettoria.
In questo contesto, la mobilizzazione annuale di 1,3 trilioni di dollari USA entro il 2035, volta a sostenere il finanziamento della transizione e dell'adattamento climatico, sarà un elemento chiave della COP30.
Aziende che agiscono in silenzio
Sebbene la politizzazione del clima e dei temi ESG, i cambiamenti normativi e le incertezze sui prezzi abbiano influenzato il modo in cui le aziende comunicano sulla loro sostenibilità, molte stanno ancora mantenendo i loro impegni. Nel 2025, gli Stati Uniti hanno registrato un aumento del 9% negli impegni aziendali per la neutralità carbonica, nonostante il clima politico interno, e l'85% delle aziende nel settore della catena di fornitura valutate dal Massachusetts Institute of Technology (MIT) hanno intensificato o mantenuto i loro sforzi di sostenibilità dopo il ritiro del paese dall'Accordo di Parigi.
Secondo uno studio del 2025 di UNGC – Accenture, l'88% dei leader aziendali ritiene che la giustificazione economica per la sostenibilità sia oggi più forte di cinque anni fa. Tuttavia, solo la metà si sente a proprio agio nel comunicare pubblicamente i loro progressi nell'attuale ambiente politico.
Private Equity: Investimento sostenibile come motore di performance
La politicizzazione dei temi ESG cerca di suggerire che gli investimenti in certe tecnologie — essenziali per la transizione e l'adattamento — mancano di razionalità economica. Tuttavia, esistono prove concrete di migliori performance legate agli sforzi di decarbonizzazione da parte delle aziende possedute da fondi di private equity, rispetto ai loro omologhi quotati.
Uno recente studio del Boston Consulting Group, basato su un campione di 9.000 aziende in più di 300 fondi di private equity, ha mostrato che gli sforzi in diversità e decarbonizzazione hanno generato una crescita media dell'EBITDA del 4% negli Stati Uniti e del 7% in Europa su un periodo medio di detenzione di quattro anni. Questo è stato raggiunto mentre riducendo le emissioni di Scope 1 e 2 cinque volte più velocemente rispetto alle aziende quotate.
Questa performance è spiegata da un migliore allineamento degli interessi, reso possibile dall'orizzonte di investimento a medio-lungo termine intrinseco nel private equity, che mantiene il capitale bloccato per periodi prolungati. Questo ha permesso agli investitori di sostenere le aziende nell'implementazione di leva di decarbonizzazione a breve termine, come l'elettricità verde, pur rimanendo concentrati sulla creazione di valore economico.
L'impatto negativo dei cambiamenti climatici è già visibile ed è considerato una delle tre principali sfide per le aziende — insieme all'adozione di nuove tecnologie e intelligenza artificiale — secondo il 45% dei 2.000 leader aziendali intervistati in uno studio Deloitte.
Il corso è stabilito, l'azione è in corso, ma poiché l'adattamento sarà inevitabile, assicuriamoci che sia ordinato piuttosto che caotico.
Buone notizie per la COP 30: energie rinnovabili più redditizie
Jean-Philippe Desmartin, Capo del Team di Investimento Responsabile, Edmond de Rothschild AM
Dopo tre anni di COPs tenute in paesi produttori di combustibili fossili, la COP 30 ritorna a una destinazione più adatta: Belém, Brasile. Ci sarà senza dubbio una pressione significativa, soprattutto data l'assenza della più grande economia del mondo, gli Stati Uniti, e la probabile posizione più difensiva dell'Europa. L'Europa ha tradizionalmente guidato le COP climatiche nel corso dell'ultimo decennio (Accordo di Parigi, COP 26 a Glasgow, ecc.).
Tuttavia, possiamo aspettarci buone notizie al prossimo COP 30. Arriveranno dal Global South, dal paese ospitante, il Brasile, ma soprattutto dalla Cina e, in misura minore, dall'India e altri paesi dell'emisfero meridionale, che già soffrono - e continueranno a soffrire - molto più intensamente degli effetti del cambiamento climatico rispetto all'emisfero settentrionale. Oltre al COP 30, la buona notizia è che i fatti sono chiari: la transizione energetica e ambientale è in corso. Questo è essenziale se speriamo di limitare il cambiamento climatico a meno o intorno a 2°C. La Cina sta chiaramente dando l'esempio. Il paese asiatico ha annunciato questa strategia nel 2009 e ha perseguendo i suoi obiettivi ambientali a lungo termine anno dopo anno.
La Cina sta semplicemente mostrando al settore privato che la transizione rappresenta un caso di successo aziendale, con i seguenti risultati:
- Energie rinnovabili, che diventano più competitive ogni anno senza bisogno di sovvenzioni pubbliche, e molto più economiche per tutti, con l'energia solare in prima linea.
- La creazione di posti di lavoro locali e sostenibili, molto più numerosi rispetto al settore dei combustibili fossili, sia per lavoratori qualificati che non qualificati. Pertanto, non dovremmo contrapporre le questioni ambientali a quelle sociali.
- La sicurezza energetica come priorità - un argomento che è stato anche al centro dell'agenda europea dal 2022, e che è stato evidenziato nel rapporto Draghi di settembre 2024.
- Una posizione economica costruita negli ultimi 15 anni come leader indiscusso in settori industriali strategici come energia eolica, energia solare, batterie e veicoli elettrici, da cui l'Europa dovrebbe prendere urgentemente ispirazione per mantenere la sua posizione nei settori che ancora controlla (elettrificazione, idrogeno, energia nucleare, stoccaggio di energia, ecc.).
