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Fondo Sovrano Italiano (FNMI): come funziona e in cosa si differenzia dalla CDP

L’Italia ha dal 2025 il proprio fondo sovrano, il Fondo Nazionale del Made in Italy (FNMI): scopriamo come funziona, la sua dotazione e le differenze con la Cassa Depositi e Prestiti (CDP).

Aggiornato:

14 SET, 2026

Di Teresa M. Blesa di RankiaPro

L'Italia ha il proprio fondo sovrano dal 2025: il Fondo Nazionale del Made in Italy (FNMI), istituito con la legge n. 206 del 27 dicembre 2023 e operativo dal decreto MEF del 25 febbraio 2025. Dispone di una dotazione pubblica iniziale di 1 miliardo di euro per il biennio 2025-2026 (fino a 2 miliardi mobilitando capitale privato), articolata in due veicoli: il Fondo Real Asset, gestito da Invimit SGR, e il Fondo Imprese, gestito da Fondo Italiano d'Investimento.

A differenza della Cassa Depositi e Prestiti (CDP), che agisce come istituto finanziario di sviluppo generalista, il FNMI ha un mandato specifico: rafforzare la competitività delle filiere strategiche italiane (aerospazio, farmaceutica, biotecnologie, semiconduttori) e ridurre la dipendenza estera nelle catene di approvvigionamento critiche. Ma cos'è, in generale, un fondo sovrano, e come si distingue esattamente dalla CDP? Lo vediamo in dettaglio in questo articolo.

Cos'è un fondo sovrano?

Un fondo sovrano è un tipo di fondo di investimento di proprietà di un governo nazionale o della sua amministrazione, che gestisce una parte delle riserve finanziarie di uno Stato.

I fondi sovrani sono solitamente creati da paesi che hanno accumulato importanti riserve finanziarie grazie ai ricavi derivanti dalle materie prime, gli avanzi commerciali o altre fonti di reddito, e investono in una vasta gamma di attività, come azioni, obbligazioni, immobili e altre forme di investimento, come attività reali, cioè infrastrutture, beni immobili e risorse naturali. L'obiettivo principale di questi investimenti è ottenere rendimenti a lungo termine per sostenere lo sviluppo economico del paese di origine.

L'orizzonte temporale degli investimenti è a lungo termine, poiché l'obiettivo non è ottenere profitti rapidamente, ma far crescere gradualmente il capitale nel tempo, limitando allo stesso tempo il rischio di perdite.

Il ruolo dei fondi sovrani

Il ruolo di un fondo sovrano nell'economia mondiale è importante e diversificato. Ecco alcuni degli aspetti chiave:

Investimenti internazionali: I fondi sovrani svolgono un ruolo importante nei mercati finanziari mondiali, investendo in una vasta gamma di attività in diversi paesi e settori. Questi investimenti possono influenzare i flussi di capitale, i prezzi delle attività e le strategie di investimento a livello mondiale.

Diversificazione delle riserve valutarie: i fondi sovrani aiutano i paesi a diversificare le loro riserve valutarie, riducendo il rischio di una concentrazione eccessiva in una singola valuta o attività. Questa diversificazione può contribuire alla stabilità finanziaria e alla riduzione del rischio sistemico a livello globale.

Stabilizzazione economica: In alcuni casi, i fondi sovrani possono essere utilizzati per stabilizzare l'economia nazionale durante periodi di turbolenze finanziarie o crisi economiche. Possono fornire liquidità al mercato nazionale o sostenere settori chiave dell'economia, contribuendo così a mitigare gli effetti negativi delle crisi economiche globali.

Sviluppo delle infrastrutture: i fondi sovrani possono svolgere un ruolo importante nel finanziamento di progetti globali di infrastrutture, come strade, ponti, aeroporti, porti e reti di trasporto. Questi investimenti contribuiscono alla crescita economica e al miglioramento delle infrastrutture nei paesi in via di sviluppo e sviluppati.

Gestione delle risorse naturali: i fondi sovrani di solito gestiscono i ricavi provenienti dalle risorse naturali, come il petrolio, il gas e i minerali, per preservare la ricchezza nazionale e garantire benefici a lungo termine per la popolazione. Possono investire in progetti di sviluppo sostenibile e diversificare i ricavi per ridurre la dipendenza da una singola fonte di reddito.

Tipi di fondi sovrani

La tipologia dei fondi sovrani può variare in base alla loro struttura, obiettivi e funzioni. Di seguito sono elencati alcuni dei principali tipi di fondi sovrani:

Fondi di stabilizzazione: Questi fondi sovrani hanno l'obiettivo di stabilizzare l'economia nazionale durante periodi di volatilità o fluttuazioni dei prezzi delle materie prime. Accumulano riserve finanziarie durante periodi di abbondanza per utilizzarle in periodi di crisi.
Fondi di riserva: I fondi di riserva sono creati per far fronte a futuri impegni finanziari, come il pagamento delle pensioni o altre obbligazioni a lungo termine. Sono progettati per garantire la sicurezza finanziaria del paese a lungo termine.
Fondi pensione: Questi fondi sovrani sono specificamente dedicati a coprire le future esigenze pensionistiche della popolazione. Accumulano risorse finanziarie attraverso contributi o investimenti per garantire il pagamento sostenibile delle pensioni nel tempo.
Fondi di sviluppo: Alcuni fondi sovrani sono creati per finanziare progetti di sviluppo economico e sociale all'interno del paese, come infrastrutture, educazione, sanità e altre iniziative di beneficio pubblico.
Fondi sovrani: Questi fondi sovrani sono creati per investire i ricavi provenienti dalle risorse naturali, come il petrolio, il gas, i minerali e altri attivi primari. Il loro obiettivo è gestire e diversificare questi ricavi per preservare la ricchezza nazionale e garantire benefici a lungo termine per la popolazione.
Fondi strategici: Questi fondi sovrani sono creati per perseguire obiettivi strategici specifici, come acquisire aziende o risorse in settori chiave per l'economia nazionale, promuovere l'innovazione tecnologica o partecipare a progetti internazionali di importanza strategica.

Quali sono i principali fondi sovrani esistenti?

Alcuni dei fondi sovrani più importanti del mondo sono:

Government Pension Fund Global della Norvegia: Gestito da Norges Bank Investment Management, è uno dei più grandi fondi sovrani del mondo e investe principalmente in azioni e obbligazioni globali.

China Investment Corporation (CIC) della Cina: Fondata nel 2007, CIC gestisce le riserve di valuta estera della Cina e investe in una vasta gamma di attivi globali, tra cui azioni, obbligazioni, immobili e capitale privato.

Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) degli Emirati Arabi Uniti: Con oltre 40 anni di storia, ADIA è uno dei più grandi fondi sovrani del mondo e investe in diverse classi di attivi, come azioni, infrastrutture, immobili e capitale privato.

Puoi vedere la classifica dei fondi sovrani più grandi al mondo in questo articolo dedicato.

Il Fondo Strategico Nazionale del Made in Italy dell'Italia

Con la legge n. 206 del 27 dicembre 2023 e il successivo decreto attuativo del MEF del 25 febbraio 2025, l'Italia ha ufficialmente istituito il proprio fondo sovrano dedicato all'industria nazionale: il Fondo Nazionale del Made in Italy (FNMI).

Si tratta di un fondo di investimento alternativo (FIA) di diritto italiano, distinto dalla Cassa Depositi e Prestiti per missione e struttura, anche se CDP rimane un attore centrale nella sua operatività. Mentre CDP agisce come istituto finanziario di sviluppo generalista, il FNMI ha un mandato specifico: rafforzare la competitività delle filiere strategiche italiane e ridurre la dipendenza estera nelle catene di approvvigionamento critiche.

Dotazione e struttura

Il fondo dispone di una dotazione pubblica iniziale di 1 miliardo di euro per il biennio 2025-2026, con l'obiettivo dichiarato di mobilitare un ulteriore miliardo da investitori privati e internazionali, per un ammontare complessivo potenziale di 2 miliardi. Le risorse sono articolate in due veicoli di investimento distinti:

Fondo Real Asset (FRA): orientato alla valorizzazione delle materie prime critiche e al supporto di infrastrutture strategiche. Gestito da Invimit SGR (società controllata dal MEF), si concentra su attivi reali essenziali per la transizione energetica e l'autonomia industriale del Paese.
Fondo Imprese (FI): destinato allo sviluppo e al consolidamento di aziende italiane nelle filiere ad alto valore aggiunto. La gestione è affidata a Fondo Italiano d'Investimento, con una quota di circa 600 milioni orientata verso PMI e mid-cap nei settori prioritari.

Settori di intervento

Il Comitato Tecnico Strategico istituito presso il Ministero delle Imprese e del Made in Italy (MIMIT) definisce gli indirizzi di investimento. I settori identificati come prioritari comprendono aerospazio, farmaceutica, biotecnologie, meccatronica avanzata, semiconduttori, tecnologie per la transizione energetica e manifattura di precisione.

Differenza fra i fondi sovrani e la CDP

In Italia, la struttura dei fondi sovrani è anche rappresentata dalla Cassa Depositi e Prestiti (CDP). Tuttavia, è importante notare che la CDP non è strettamente un fondo sovrano nel senso tradizionale del termine, ma svolge un ruolo simile nella gestione di risorse finanziarie statali.

La CDP è una società per azioni di proprietà del Ministero dell'Economia e delle Finanze, ed è incaricata di svolgere una serie di funzioni finanziarie e di investimento a beneficio del governo italiano e dell'economia nazionale. Queste funzioni includono il finanziamento di progetti infrastrutturali, lo sviluppo economico e sociale del paese e la gestione delle riserve finanziarie dello Stato.

I soldi investiti dalla Cassa Depositi e Prestiti provengono da una combinazione di depositi pubblici, finanziamenti sul mercato, contributi statali e riserve finanziarie generate dalle proprie attività.

Alcuni dei principali ruoli della CDP includono:

Finanziamento dell'infrastruttura: La CDP fornisce finanziamenti a lungo termine per progetti infrastrutturali cruciali per lo sviluppo del paese, come strade, ferrovie, aeroporti, porti, energia e telecomunicazioni. Questi finanziamenti contribuiscono a migliorare la qualità della vita dei cittadini e a sostenere la crescita economica.
Sostenere lo sviluppo economico: La CDP investe in progetti e iniziative che favoriscono la crescita economica e la creazione di posti di lavoro, inclusi settori come l'innovazione, la ricerca e lo sviluppo, l'ambiente e l'energia sostenibile. Attraverso tali investimenti, la CDP contribuisce a stimolare l'attività economica e a promuovere lo sviluppo sostenibile.
Promuovere il settore pubblico: La CDP sostiene il settore pubblico attraverso finanziamenti agevolati e investimenti in società e enti pubblici. Ciò contribuisce a migliorare la qualità dei servizi pubblici e a sostenere lo sviluppo di settori chiave dell'economia italiana.
Agire come agente finanziario dello Stato: La CDP svolge un ruolo di agente finanziario dello Stato italiano, sostenendo il finanziamento del debito pubblico e gestendo i depositi dei soggetti pubblici e privati presso la Banca d'Italia. Questo include l'emissione di titoli di Stato e il supporto alla gestione del debito pubblico.

In sintesi, mentre i fondi sovrani sono entità di investimento nazionali che gestiscono riserve finanziarie per diversificare investimenti a livello globale, la CDP è una società statale italiana che investe principalmente in progetti infrastrutturali e iniziative di sviluppo interno.

Domande frequenti sul Fondo Sovrano Italiano

Cos'è un fondo sovrano?
Un fondo di investimento di proprietà di un governo nazionale che gestisce parte delle riserve finanziarie di uno Stato, investendo in azioni, obbligazioni, immobili e infrastrutture per generare rendimenti a lungo termine.

Qual è la differenza tra il Fondo Sovrano Italiano e la CDP?
Il FNMI ha un mandato specifico per rafforzare le filiere industriali strategiche italiane; la CDP è un istituto di sviluppo generalista che finanzia infrastrutture e sviluppo economico su un fronte più ampio.

Quanto vale il Fondo Nazionale del Made in Italy?
Dispone di una dotazione pubblica iniziale di 1 miliardo di euro per il 2025-2026, con l'obiettivo di mobilitare capitale privato fino a un totale di 2 miliardi.