Investire nel settore degli animali domestici: una storia di crescita globale
30 GIU, 2025
Di Aubrey Capital Management
AUTORE: Tom Dalrymple, Analista degli Investimenti, Aubrey Capital Management
La strategia Global Emerging Market (GEM) e la strategia Global Conviction (GCF) di Aubrey investono in aziende del settore degli animali domestici. Durante il 2025, abbiamo aggiunto Gambol Pet Group (Cina) in GEM e Chewy (US) in GCF. Il mercato statunitense dei prodotti per animali domestici è maturo con il 70% delle famiglie statunitensi che possiedono un animale domestico mentre in Cina è relativamente agli inizi con il 22% delle famiglie che possiedono un animale domestico.
Le strategie di Aubrey condividono lo stesso fondamentale processo dal basso verso l'alto che risulta in portafogli di alta convinzione di azioni di qualità in crescita. Tuttavia, mentre la strategia Global Conviction investe in aziende statunitensi con notevole successo, GEM si concentra sui campioni domestici nei mercati emergenti. Nonostante il diverso focus geografico, entrambe le strategie hanno trovato opportunità nello stesso settore che ha subito un periodo di normalizzazione dal COVID e ora sembra attraente.
Il mercato cinese sta crescendo rapidamente con la proprietà di animali domestici che è passata da 59 milioni a 187 milioni dal 2010 al 2024 poiché i redditi disponibili sono aumentati e, con il calo delle nascite, c'è una crescente domanda di compagnia animale. Di conseguenza, si prevede che l'industria del cibo per animali domestici crescerà con un CAGR del 7-12% nei prossimi tre anni poiché i proprietari di animali domestici diventano più istruiti e interessati a prodotti di qualità superiore per i loro amici pelosi. Questo ha portato a una maggiore domanda di una crescente varietà di prodotti di qualità superiore. Gambol è uno dei principali attori, ma con solo il 6% di quota di mercato l'opportunità per loro di espandersi in un ambiente di alta crescita è notevole e Gambol punta a una quota di mercato del 15%. Gambol offre prodotti di migliore valore rispetto ai giocatori internazionali ed è un marchio domestico consolidato.
Al contrario, la proprietà di animali domestici e lo status di animali domestici come membri della famiglia allargata è ben consolidata negli Stati Uniti (un amico che vive a Brooklyn, New York, condivide un appartamento già affollato con due animali di supporto emotivo appartenenti ai loro coinquilini). C'è una dinamica del consumatore molto diversa con il proprietario medio di animali domestici negli Stati Uniti che spende $2.000 all'anno per il loro animale domestico (vs. ~$300 in Cina), Chewy, un puro e-commerce, ha la più grande piattaforma di prodotti per animali domestici negli Stati Uniti e il suo vantaggio competitivo è la scala della sua rete di distribuzione ben consolidata. La funzione Autoship di Chewy consente ai clienti di programmare regolari consegne di cibo e altri prodotti garantendo un approvvigionamento costante e semplificato. Di conseguenza, la crescita di Chewy deriva da una quota crescente di portafoglio poiché si espandono in nuovi verticali e linee di prodotti.
L'ottanta percento delle vendite di Chewy proviene dalla funzione Autoship, che fornisce un'indicazione potenziale di dove si sta dirigendo il settore degli animali domestici cinesi con l'e-commerce che già rappresenta il 68% delle vendite di cibo per animali domestici in Cina. Gambol ha dimostrato agilità nell'adattarsi a dinamiche di distribuzione e tendenze di marketing in rapida evoluzione. Qui risiede la principale opportunità di crescita, poiché una crescente proporzione di consumatori più giovani che si orientano verso i canali online diventano la prossima generazione di proprietari di animali domestici. I millennials rappresentano già la generazione più grande di proprietari di animali domestici negli Stati Uniti con il 33%, con la Gen Z che rappresenta anche il 16% nonostante la loro giovane età. Questo illustra che la transizione è già in corso, con poco meno della metà di tutti i proprietari di animali domestici nel gruppo più giovane e più avanzato digitalmente che tende verso lo shopping online.
L'industria globale degli animali domestici ha subito un periodo di crescita fuori misura durante la pandemia di Covid, poiché le adozioni di animali domestici sono aumentate e la domanda di prodotti per animali domestici è cresciuta di conseguenza (entrambe le aziende hanno aumentato il fatturato di oltre il 40% durante il 2020). Tuttavia, quello che è seguito è stata una significativa normalizzazione, con l'abbandono di animali domestici che ha superato le adozioni e i prezzi delle azioni degli animali domestici che sono diminuiti di conseguenza. Tre anni dopo, il momento sembra promettente, con Chewy che torna alla crescita dei clienti per la prima volta dal 2022, un segnale chiave che abbiamo raggiunto un punto di svolta.
