Ranking sulla sostenibilità per Paese: la Danimarca ottiene il punteggio ESG più alto, l’Italia fuori dalla Top 10
9 GEN, 2026
Di Robeco
AUTORE: Paul Ruijs, Impact Specialist di Robeco
Sebbene abbia battuto comodamente il secondo e il terzo posto, occupati da Svezia e Finlandia, il punteggio complessivo della Danimarca è stato leggermente inferiore rispetto ai risultati della primavera e a quelli dello scorso anno. Infatti, i punteggi di quattro dei primi cinque paesi sono diminuiti, anche se per motivi diversi.
La Danimarca ha registrato lievi perdite nei criteri di governance e sociali, mentre le perdite di Svezia e Finlandia sono state attribuite al rallentamento dei progressi in materia di emissioni di gas serra. L'Europa ha continuato a dominare il gruppo dei paesi di fascia alta con punteggi superiori a 8,0, ma anche questo gruppo ha registrato un calo generale dei punteggi complessivi.
Novità e fatti salienti
I punteggi dei maggiori emittenti di debito sovrano a livello mondiale sono stati eterogenei. Sebbene la sua posizione sia rimasta invariata, il Giappone (22° posto) ha registrato un leggero calo nel punteggio complessivo, a causa dei risultati deludenti in materia di emissioni di gas serra. Al contrario, la posizione e il punteggio complessivi della Cina sono aumentati grazie agli sviluppi positivi in materia di emissioni di gas serra. Gli Stati Uniti hanno registrato un modesto aumento delle prestazioni e della posizione in classifica, poiché il previsto calo degli indicatori di governance è stato compensato da aumenti nelle aree sociali.
Tuttavia, i cambiamenti sono stati meno legati ai progressi compiuti che dalle modifiche dei meccanismi di ponderazione che privilegiano i diritti umani rispetto alle politiche del lavoro.
La classifica dei paesi di questo autunno ha anche accolto un nuovo indicatore nell'ambito del pilastro Governance. L'Indice globale di sicurezza informatica dell'ITU misura l'impegno di un paese nell'applicazione della cybersecurity sulla base delle sue prestazioni in termini di criteri legali, tecnici, organizzativi e di cooperazione internazionale. Tra i paesi con le migliori prestazioni figurano una combinazione eterogenea di paesi sviluppati ed emergenti, tra cui Stati Uniti, Finlandia, Egitto, Turchia, Bangladesh e Arabia Saudita. Inoltre, l'Arabia Saudita ha registrato progressi anche in altri indicatori di governance, tra cui la stabilità politica, la globalizzazione e l'innovazione, aumentando il proprio punteggio di (+0,13) e la propria posizione di nove posti.
I progressi più significativi sono stati registrati dai paesi dei mercati emergenti, tra cui Liberia e Trinidad e Tobago, che hanno visto aumentare i propri punteggi grazie al miglioramento delle misure relative alle emissioni di gas serra e alla biodiversità. Al contrario, Suriname, Venezuela, Zimbabwe e Bielorussia hanno registrato un calo significativo. Yemen (2,42), Libia (2,52) e Sudan (2,66) continuano a occupare gli ultimi posti della classifica, riflettendo le persistenti sfide in materia di ESG.
Polonia – progressi polarizzati
La governance della Polonia è ancora in fase di ripresa dopo un periodo di significativo indebolimento sotto il governo del Partito Legge e Giustizia (PiS), al potere dal 2015 al 2023. Poco dopo l'ascesa al potere, il PiS ha attuato politiche che hanno minato il potere giudiziario, scatenando critiche diffuse e l'intervento dell'UE. Il PiS ha anche attaccato la libertà di stampa rafforzando il controllo del governo sulle emittenti radiotelevisive ed emarginando i media indipendenti. Ha inoltre strumentalizzato i media, utilizzandoli per attaccare e screditare i leader dell'opposizione.
Non sorprende che il rating della Polonia in materia di democrazia e governance sia sceso mentre il PiS era al potere e che solo di recente abbia registrato una ripresa dopo che la Coalizione Civica e i suoi alleati hanno conquistato il controllo e attuato riforme di inversione di rotta dopo la vittoria parlamentare del 2023. Tali risultati sono ora minacciati dalla recente vittoria presidenziale dell'euroscettico e membro del PiS Karol Nawrocki, che ha battuto per un soffio il candidato centrista Rafał Trzaskowski in un'elezione altamente polarizzata tenutasi a ottobre.
Si prevede che Nawrocki utilizzerà il suo potere di veto presidenziale per ostacolare il programma di riforme del primo ministro Donald Tusk, in particolare gli sforzi volti a ripristinare l'indipendenza giudiziaria, rafforzare la libertà dei media e allineare maggiormente la Polonia all'UE. Il futuro progresso democratico della Polonia è ora incerto e i suoi punteggi relativi al pilastro della governance subiscono una rinnovata pressione al ribasso.
Bulgaria: grandi progressi generano grandi aspettative
La Bulgaria ha subito una trasformazione notevole dall'adesione all'UE nel 2007, il che si riflette in diversi traguardi fondamentali: ha raggiunto lo status di paese ad alto reddito nel 2024 [1] e aha appena adottato l'euro nel gennaio 2026. Questi risultati dovrebbero facilitare notevolmente gli investimenti, poiché eliminano virtualmente il rischio di cambio, rafforzano la credibilità politica e dovrebbero ridurre i costi di finanziamento grazie alla maggiore fiducia dei mercati e all'accesso al sostegno della BCE.
Ci sarà anche un maggiore controllo rispetto ai parametri di riferimento dell'UE e rispetto ai paesi omologhi, comprese le prestazioni ESG. Tuttavia, l'inizio è stato positivo, con il superamento di molti dei suoi omologhi dell'UE, in particolare per quanto riguarda la riduzione delle emissioni di gas serra e la protezione della biodiversità. Inoltre, il governo si è impegnato a raggiungere gli obiettivi del Green Deal dell'UE.
Sebbene abbia compiuto progressi lodevoli in termini di sviluppo economico e adattamento ambientale, le sfide sociali e di governance profondamente radicate continuano a limitare il suo potenziale a lungo termine, soprattutto se confrontato con quello dei paesi dell'UE. Per realizzare appieno i vantaggi dell'adesione all'Eurozona, la Bulgaria dovrà affrontare le debolezze istituzionali, invertire il declino demografico e garantire una crescita inclusiva.
Focus tematico – rischi climatici fisici
Le condizioni meteorologiche estreme non solo mettono a rischio la vita, ma comportano anche costi elevati e possono ostacolare gravemente la crescita economica e lo sviluppo delle popolazioni più vulnerabili. Secondo l'Organizzazione meteorologica mondiale delle Nazioni Unite, in media i paesi africani perdono ogni anno il 2-5% del PIL a causa degli impatti legati al clima. Inoltre, i governi stanno destinando fino al 9% dei loro bilanci alla risposta agli eventi climatici estremi, cosa che difficilmente possono permettersi a causa degli elevati livelli di indebitamento e delle ristrettezze delle finanze pubbliche.
Può anche influire negativamente sul rating creditizio dei paesi, rendendo più costoso il ricorso al credito e riducendo le risorse destinate a progetti e programmi realmente produttivi. Può anche influire negativamente sul rating creditizio dei paesi, rendendo più costoso il ricorso al credito e riducendo le risorse destinate a progetti e programmi realmente produttivi. Il Robeco Country Framework utilizza i dati del Gain Index (ND-GAIN) dell'Università di Notre Dame, che esamina la vulnerabilità dei paesi ai rischi fisici legati al clima e la loro preparazione a gestire tali questioni. I dati vengono poi aggregati in un punteggio finale, che può essere utilizzato per esaminare la resilienza di un paese ai rischi fisici legati al clima.
[1] Definito ufficialmente dalla Banca Mondiale come un paese con un reddito nazionale lordo (RNL) superiore a 13.935 dollari (al 2025). I paesi con un reddito elevato sono caratterizzati da economie forti, infrastrutture sviluppate e standard di vita pro capite elevati.
