ETF europei: €113,6 miliardi in fondi UCITS nel Q2 2026, le azioni statunitensi guidano il rimbalzo
10 LUG, 2026
Di Teresa M. Blesa di RankiaPro
Gli ETF UCITS con sede europea hanno attirato €113.6bn di nuovi asset netti nel secondo trimestre del 2026, secondo l'ultimo rapporto Monthly Flows di Amundi, un aumento del 80% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso e del 7% rispetto ai €105.8bn raccolti nel primo trimestre.
Il trimestre ha segnato una forte ripresa dalla volatilità scatenata dal conflitto in Medio Oriente a marzo, con un momentum che si è costruito costantemente tra aprile, maggio e giugno. Solo giugno ha portato €40.5bn di nuovi asset netti, superando i €36.2bn di aprile e i €36.9bn di maggio, portando il totale degli asset gestiti negli ETF UCITS europei a €3,093.4bn alla fine del mese.
Le azioni estendono il loro vantaggio, ma la composizione cambia
Le strategie azionarie sono rimaste la forza dominante, assorbendo €83.9bn nel Q2, circa tre quarti dei flussi totali e quasi il doppio dei €45.1bn registrati nel secondo trimestre del 2025. All'interno della classe di asset, tuttavia, il modello di allocazione è cambiato notevolmente rispetto all'inizio dell'anno.
Le esposizioni mondiali di tutti i paesi hanno raccolto la maggior parte degli asset nel trimestre, circa €34.3bn, mentre le azioni statunitensi hanno fatto una forte rimonta, salendo a €26bn nel Q2 da solo €8.2bn nel Q1. Le azioni europee, al contrario, hanno registrato flussi netti in uscita nel trimestre, un'inversione rispetto ai €21.2bn di flussi in entrata raccolti nel Q1, poiché gli investitori si sono orientati verso le grandi capitalizzazioni statunitensi sulla scia di una crisi in Medio Oriente in fase di attenuazione e di solidi risultati aziendali. I flussi dei mercati emergenti sono continuati, ma a un ritmo più lento, distribuiti più ampiamente tra esposizioni a livello di paese e settore.
Specificamente a giugno, le azioni statunitensi hanno rappresentato €12.4bn di nuovi asset netti rispetto ai continui deflussi dagli ETF azionari europei (-€1.73bn), rafforzando la rotazione più ampia del trimestre. Per settore, la tecnologia dell'informazione ha guidato la raccolta mensile con €1.7bn, seguita da sanità (€712m) e industriali (€337m), mentre energia (-€1.19bn) e beni di consumo di base (-€475m) hanno visto i riscatti più grandi. I flussi tematici hanno raccontato una storia simile: gli ETF sui semiconduttori hanno raccolto €1.1bn a giugno, estendendo una tendenza che ha visto le esposizioni legate all'IA raccogliere €2.7bn nel corso dell'intero trimestre, mentre le strategie sul cambiamento climatico hanno registrato il deflusso mensile più pesante di qualsiasi tema a -€1.72bn.
Il reddito fisso rimbalza, con credito e durata che divergono per regione
Gli ETF a reddito fisso hanno raccolto circa €29.5bn nel Q2, in aumento rispetto ai €19.5bn nel Q1 e ai €18.3bn un anno prima, poiché gli investitori hanno approfittato dell'acquisto opportunistico dopo la vendita di marzo - in particolare nei titoli di stato. Il credito aziendale di grado di investimento si è distinto con un quasi quadruplicato salto nei flussi trimestrali a €6.9bn, da €1.8bn nel Q1, poiché gli investitori cercavano rendimenti accanto alla relativa sicurezza; solo giugno ha aggiunto €2.36bn al credito IG e €2.32bn ai titoli di stato.
Il posizionamento regionale ha divergito notevolmente sulla durata. Gli investitori in titoli di stato europei hanno preferito l'esposizione a tutte le scadenze (€3.2bn nel Q2; €656m in giugno) mentre si ritiravano dalla carta a brevissimo termine, che è passata a deflussi dopo aver aggiunto €935m nel Q1 e ha perso ulteriori €321m in giugno. Gli investitori in titoli di stato statunitensi hanno adottato l'approccio opposto, continuando a preferire la durata ultra-breve (€1.9bn nel Q2; €632m in giugno) in mezzo all'incertezza persistente sul percorso dei tassi della Federal Reserve e sull'inflazione statunitense. Il credito aziendale ha seguito una divisione regionale comparabile, con gli acquirenti europei che preferivano l'esposizione a tutte le scadenze (€1.48bn in giugno) e gli acquirenti statunitensi concentrati in scadenze brevi e ultra-brevi (€380m e €315m rispettivamente).
I flussi ESG raggiungono livelli record
Gli ETF sostenibili hanno avuto il loro primo semestre più forte di sempre, con sia Q1 che Q2 che hanno raccolto più di €21bn - un totale combinato di H1 di quasi €43bn, più del triplo del periodo equivalente nel 2025. Le azioni rappresentavano circa due terzi della raccolta di asset ESG nel Q2, con il reddito fisso che contribuiva al resto. A giugno, le strategie ESG hanno aggiunto €8.11bn in totale, suddivisi tra €5.5bn in azioni ESG e €2.6bn in reddito fisso ESG - ancora una frazione dei €26.25bn e €5.98bn rispettivamente raccolti dai corrispondenti non-ESG, ma coerenti con la tendenza accelerante dell'anno.
La replica fisica ha continuato a dominare le scelte di strutturazione nel mercato degli ETF europei, rappresentando il 73.9% (€23.5bn) dei flussi di azioni di giugno, contro il 26.1% (€8.3bn) per le strutture sintetiche.
