Ecco le strategie presentate durante l’evento di RankiaPro Italia a Milano (ottobre 24)
7 OTT, 2024
Di RankiaPro
Il 3 ottobre, RankiaPro Italia ha avuto il piacere di essere in Italia per organizzare una nuova edizione della Colazione con i Professionisti a Milano. All'evento hanno partecipato oltre 20 fund selectors, che hanno avuto l'opportunità di scoprire le strategie di investimento di Aktia Asset Management, GuardCap Asset Management, La Financière de l’Echiquier & Lombard Odier Investment Managers.
Di seguito presentiamo un riepilogo delle strategie di investimento illustrate durante l'evento:
UI - Aktia EM Frontier Bond+ - AMCHOR Investment Strategies - Aktia Asset Management
- Relatore: Henrik Paldynski, PM & Head of Emerging Markets Debt
Il comparto investe unicamente in obbligazioni governative di mercati di frontiera, FX forwards ed emissioni di DFI in valute di frontiera con rating AAA, con un orizzonte di investimento di lungo termine. Utilizza una strategia di investimento basata sul processo di selezione Aktia Traffic Light Approach, una metodología proprietaria di analisi dei fondamentali dei mercati emergenti e di frontiera.
Si tratta di una combinazione di analisi quantitativa e qualitativa che intende attribuire maggior peso al percorso di sviluppo in corso rispetto al livello attualmente raggiunto, integrando inoltre una profonda analisi dei parametri ESG.
GuardCap Global Equity Fund - GuardCap Asset Management
- Relatore: Michael Hughes, SVP & Client Portfolio Manager
Il GuardCap Global Equity Fund adotta un approccio altamente differenziato e sfrutta un'anomalia persistente dei mercati finanziari: la loro visione a breve termine. I mercati tendono a sottovalutare la capacità delle aziende di prosperare nel lungo periodo. Il nostro impegno si concentra sull'analisi fondamentale, in "immersione totale", delle prospettive a lungo termine delle aziende, basandoci sulla nostra ricerca proprietaria riguardo le tendenze di crescita secolare. Non investiamo semplicemente in aziende eccellenti, ma in aziende eccellenti che operano in settori destinati a crescere nel lungo periodo e che non saranno eccessivamente soggette a crisi economiche.
Elementi distintivi della strategia:
- Portafoglio concentrato di 20-25 aziende di alta qualità, in grado di crescere in modo sostenibile nel lungo termine in termini di utili, flusso di cassa e attività.
- Autentica prospettiva a lungo termine: pensiero a lungo termine, previsioni a lungo termine e periodi di detenzione prolungati.
- Costruzione del portafoglio non vincolata al benchmark, con un'elevata percentuale di azioni attive.
- Approccio collaborativo del team: il team di investimento ha navigato con successo attraverso vari cicli di mercato, sfruttando l'expertise collettiva e la diversità di opinioni.
- Track record eccezionale: l'alpha viene generato in modo insolito, con una minore volatilità e una migliore protezione nelle fasi di ribasso rispetto all'indice di riferimento.
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe - La Financière de l’Echiquier
Relatore: Stéphanie Bobtcheff, Responsabile del polo Small e Mid Cap
Abbiamo avuto il piacere di ospitare Stéphanie Bobtcheff, Responsabile degli investimenti in small & mid caps La Financière de l'Echiquier, società del Gruppo LBPAM con oltre 27 miliardi di euro in gestione di convinzione.
Al capo di un polo da 4,4 miliardi di euro, Stéphanie ha presentato la strategia flagship della casa sul backet di capitalizzazioni small e mid, Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe. Con un chiaro bias sulle aziende europee quality growth (1,5 bn < market cap < 10 bn) ed un portafoglio concentrato sulle maggiori convinzioni, il fondo investe con una logica di lungo periodo e fa della prossimità con il management delle società target uno dei suoi punti di forza.
Il gestore ha infine fatto un punto sulle valorizzazioni delle small caps, con una performance relativa e dei P/E ratio (rispetto alle large caps) che hanno ormai raggiunto i minimi storici. Il derating degli ultimi anni non è riflessso nella crescita degli utili (a maggior ragione per le società in portafoglio) che invece si è confermata su livelli sostenuti. Ampiezza e timing dei tagli dei tassi da parte delle banche centrali giocheranno un ruolo cruciale nell'influenzare la performance relativa delle small caps, ma vi è la convinzione che la crescita degli utili debba presto trovare un riscontro nel trend dei prezzi di mercato.
Fallen Angels (Fixed Income) -Lombard Odier Investment Managers
Relatore: Anando Maitra, PhD, CFA, Head of Systematic Research and Strategies
La strategia Fallen Angels Recovery investe in obbligazioni che hanno visto un downgrade di rating da BBB a BB, quindi dal segmento Investment Grade a quella High Yield, e offre un profilo di rischio/rendimento interessante rispetto alle obbligazioni HY standard sia in condizioni di mercato normali sia durante la ripresa dopo un contesto di stress.
Il downgrade di rating induce ad una vendita forzata da parte di investitori, tipicamente passivi Investment Grade, generando un allargamento degli spread significativo rispetto a bond con merito di credito analogo. L’evidenza empirica dimostra che, dopo il downgrade, questi bond tornano ad apprezzarsi anche per via degli acquisti da parte dei fondi passivi High Yield e la ripresa impiega fino a 2 anni. I Fallen Angels si caratterizzano quindi per un doppio motore di perfomance: carry e price recovery.
La gestione attiva è cruciale per identificare e ottimizzare le opportunità, monitorare i rischi ed evitare i “Fallen Knives”, obbligazioni che, dopo il primo downgrade, vedono il merito di credito deteriorarsi ulteriormente.
Lombard Odier IM gestisce strategie focalizzate sul segmento crossover BBB – BB dal 2010 con un team di investimento stabile e un approccio distintivo che integra ricerca quantitativa, analisi fondamentale e valutazioni di sostenibilità.
