3 fund selector, 3 fondi per il 2025
27 GEN, 2025
Di RankiaPro
Il 2025 si profila come un anno chiave per i mercati finanziari con sfide come l'inflazione persistente, l'evoluzione dei tassi di interesse e le tensioni geopolitiche che segnano la rotta. In questo contesto, scegliere il fondo di investimento giusto non è solo una questione di redditività, ma anche di strategia e visione a lungo termine.
Per aiutarti a navigare in questo panorama, abbiamo chiesto a tre selezionatori di parlarci di un fondo da mantenere in portafoglio per i prossimi dodici mesi. Gracia Campos (Deutsche Bank Spagna), Thierry Guérillot (Myria AM) e Rosario Antonio Zammuto (CNPR) hanno identificato una strategia di investimento che considerano ideale per il 2025, sia per la sua capacità di generare rendimenti costanti, il suo approccio innovativo o la sua resilienza di fronte alla volatilità. Se stai cercando opportunità di investimento, questo articolo potrebbe interessarti.
| Fondo di investimento | ISIN | Categoria | Rendimento a 1 anno | Rendimento a 5 anni (annualizzato) |
|---|---|---|---|---|
| Capital Group New Perspective Fund (Lux) | LU1310445934 | RV Global Cap. Grande Growth | 26,37% | 12,49% |
| Indépendance France Small & Mid | LU0104337620 | RV Francia Cap. Piccola/Media | 4,19%* | 8,38%* |
| Amundi Euro Liquidity | FR0010251660 | Mercato Monetario EUR | 0,17% | 1,29% |
Amundi Euro Liquidit
- Rosario Antonio Zammuto, Analista Finanziario CSTA, CNPR - Cassa Nazionale di Previdenza dei Ragionieri e dei Periti Commerciali
Un investitore di lungo periodo, come i Fondi Pensione e le Casse di Previdenza, che tendenzialmente segue una gestione passiva riferita a uno specifico benchmark di riferimento (spesso conservativo o bilanciato globale), può guardare agli investimenti monetari in due modi diversi.
Il primo è in funzione della gestione del proprio cash flow ossia l’attività che fa da ponte tra gli investimenti rischiosi tesi a garantire la crescita del patrimonio nel lungo periodo e la gestione della liquidità necessaria al pagamento delle pensioni agli iscritti; nello specifico, l’uso di fondi monetari può aiutare a investire, per esempio, in maniera temporanea i flussi di liquidità in entrata costituiti dai contributi degli aderenti. Il secondo modo per cui i Fondi Pensione possono mostrare interesse per gli investimenti monetari è la gestione di una linea di investimento monetaria in un’ottica “life cycle” per gli aderenti che, mancando pochi anni alla pensione, vogliono ridurre al minimo il rischio di oscillazioni dei prezzi di mercato.
Tuttavia, in periodi di tassi di interesse in riduzione, i rendimenti dei fondi monetari possono essere molto bassi e nell’ultimo decennio ciò ha spinto i Fondi Pensione e le Casse di Previdenza a cercare alternative di investimento. Infatti, per circa un decennio (2013-2022) i fondi monetari hanno dato rendimenti sotto l’1% e per lunghi sottoperiodi anche rendimenti negativi.
Soltanto da due anni a questa parte i fondi monetari sono tornati a dare rendimenti positivi. Investendo per esempio a inizio del 2025 in BOT annuali si può portare a casa ancora un 2,4% al lordo di costi e spese; nel 2024 lo stesso investimento ha reso il 3,30% e nel 2023 il +3,06%. Un buon fondo monetario come Amundi Euro Liquidity FR0010251660 negli ultimi 2 anni ha reso il 3,62% medio annuo al netto dei costi riuscendo a coprire la crescita dell’inflazione e a battere l’investimento in Titoli di Stato a breve termine (non consideriamo l’effetto fiscale).
Andamento rendimento BOT annuale ultimi 20 anni
Che prospettive ci sono per l’asset monetario per il 2025? Dati i tassi di mercato monetari attuali, riteniamo che nel corso di quest’anno un buon obiettivo di rendimento per un fondo monetario ben gestito possa essere tra il 2,5% e il 3%.
I flussi nei fondi monetari sono stati positivi nel 2024 sia in Europa sia negli Stati Uniti. Mentre negli Usa i tassi monetari sono ancora elevati tali da giustificare un incremento dei flussi in questa asset class, in Europa la BCE ha tagliato i tassi di interesse di riferimento in misura maggiore che in Usa facendo abbassare la redditività di chi, per diverse esigenze, vuole investire nel monetario. Per un investitore in asset in euro è opportuno, pertanto, tenere presente che le allocazioni in monetario avranno una redditività inferiore degli ultimi due anni e che, inoltre, il rendimento potrebbe essere eroso dai costi e dalla crescita dell’inflazione. Resta fermo però che il rendimento positivo stimato a poco meno del 3 per cento, per il 2025 può essere un buon obiettivo di rendimento per chi ha un piano pensionistico che vuole mettere al sicuro.
Capital Group New Perspective
- Gracia Campos, Responsabile della selezione dei fondi, Deutsche Bank Spagna
La nostra proposta per il 2025 è Capital Group New Perspective, un fondo che fa parte dei nostri fondi selezionati da molti anni, considerandolo un fondo core di azioni globali di gestione attiva che, attualmente, ha un'inclinazione verso la crescita. Pertanto, riteniamo che sia adatto per gli investitori che cercano una crescita a lungo termine e una diversificazione globale attraverso una gestione attiva.
La sua lunga storia, dato che il fondo ha 51 anni, così come la sua coerenza nella gestione nei grandi periodi di crisi e prosperità con molta solvibilità e rigore, sono stati i criteri che hanno guidato la selezione del fondo. La società di gestione è caratterizzata da un basso turnover dei suoi dipendenti e, in particolare, i suoi gestori sviluppano la loro carriera principalmente in Capital Group.
Presso Deutsche Bank, apprezziamo particolarmente la stabilità del team di gestione, trattandosi di un fondo di gestione attiva. Il suo processo di investimento è molto caratteristico per l'allineamento del gestore con il risultato del fondo. Il fondo è gestito da dieci gestori di portafoglio con una media di 30 anni di esperienza in investimenti e 23 anni in Capital Group. Inoltre, una parte della strategia è gestita dai suoi analisti di investimento: Research Portfolio (RP). Ognuno di loro seleziona le azioni di maggiore convinzione a livello globale. I dieci gestori di portafoglio sono investiti nella strategia, con quattro di loro che hanno almeno 1 milione di dollari ciascuno investito insieme agli investitori.
Questo processo di investimento risulta in un portafoglio esteso in termini di numero di aziende, senza limiti per la capitalizzazione di mercato, anche se de facto mostra un'inclinazione verso le grandi aziende (280 nomi e i dieci principali rappresentano circa il 25%, mentre il turnover del portafoglio è molto basso, con una media inferiore al 20%). Il risultato è un fondo che investe in aziende di tutto il mondo, che possono beneficiare dei cambiamenti nei modelli di crescita globale e delle tendenze economiche e politiche. In questo senso, attualmente ci sono tre grandi cambiamenti trasformativi: la rapida interruzione digitale, l'innovazione nel settore sanitario e la rinascita dell'industria. Tendenze, tutte in linea con la visione del team di strategia di DB (Ufficio CIO).
Precisamente, la trasformazione digitale è un processo inarrestabile, che sta permettendo alle aziende di migliorare la loro produttività e competitività, in gran parte grazie allo sviluppo dell'intelligenza artificiale. L'arrivo di Donald Trump alla presidenza degli Stati Uniti potrebbe essere anche un nuovo fattore di supporto per tutto il settore tecnologico, sia a livello fiscale che per il suo impegno per una maggiore spesa in R&S, oltre a, presumibilmente, alleviare la pressione regolatoria.
La salute è anche un altro tema a lungo termine, data l'invecchiamento crescente della popolazione, così come lo sviluppo crescente della tecnologia medica. Allo stesso modo, il recupero della domanda, unito a un recupero ormai quasi completo delle catene di approvvigionamento mondiali (molto colpite dopo il Covid e la guerra in Ucraina) dovrebbe permettere anche una rinascita dell'industria europea.
Indépendance France Small & Mid
- Thierry Guérillot, responsabile della selezione dei fondi e della gestione degli attivi, Myria AM
Ci sono molti modi di affrontare i fondi di piccola capitalizzazione. Dato che la definizione di piccola capitalizzazione differisce tra Europa e Stati Uniti, si può investire in una grande varietà, dai fondi di microcapitalizzazione ai fondi di media capitalizzazione. In generale, si tratta di aziende più familiari rispetto a quelle di grande capitalizzazione, più concentrate in un settore e in alcuni paesi specifici.
Il suo investimento in fondi di piccola capitalizzazione potrebbe essere giustificato da ragioni speculative (per giocare a IPO, fusioni e acquisizioni) durante un periodo di espansione o per ragioni di valore in un momento in cui le piccole capitalizzazioni hanno vissuto un lungo periodo di bassa performance mentre gli investitori anticipano una ripresa economica e tagli dei tassi di interesse da parte della banca centrale. Questo è il tipo di scenario che potremmo immaginare per i prossimi mesi...
Da Myria AM, per questo tipo di strategia, ci piacciono molto i processi di investimento che si basano su un approccio di equity privata, orientato al lungo termine e centrato sulla qualità.
Il fondo Indépendance France Small & Mid Equity, gestito da Indépendance AM, soddisfa quasi tutti i requisiti: un approccio qualità-valore (il miglior approccio a mio parere per investire in piccole capitalizzazioni con grande attenzione al flusso di cassa, il ROE e il livello di margine), un basso turnover dei nomi, un portafoglio equilibrato con meno di 50 partecipazioni (le prime 10 rappresentano circa il 40% degli attivi), una classificazione articolo 8 secondo il regolamento europeo SFDR, uno dei track record più lunghi della categoria con lo stesso gestore del portafoglio (oltre 30 anni!), uno dei fondi più regolari in termini di rendimento annuo superiore (24 anni su 30) e un rendimento superiore eccezionale nella maggior parte dei periodi mobili.
Al contrario, i selezionatori di fondi preoccupati per il rapporto qualità-prezzo delle commissioni di gestione avranno difficoltà a investire in esso, poiché le commissioni correnti della strategia superano i 150 punti base.
