Il “re dei bond”, Bill Gross, parla delle prospettive di investimento nel mercato attuale
4 APR, 2024
Di RankiaPro
Il leggendario pioniere dei bond e del reddito fisso, William H. (Bill) Gross, noto anche come "il re dei bond" ha pubblicato una nuova prospettiva di investimento, "Time Traveller".
Nell'articolo, Gross cita il famigerato commento "esuberanza irrazionale" dell'ex presidente della Federal Reserve, Alan Greenspan, che caratterizza i mercati dal 2022. "Ma 'come lo sapremo', come una volta chiese Greenspan?", ha scritto.
"È difficile dirlo. Un investitore può solo misurare un grado della propria esuberanza e presumere che assomigli un po' alle masse. Questo e gli alti P/E di Shiller (N. del T.: il rapporto prezzo-guadagno ciclicamente corretto popolarizzato dal professore dell'Università di Yale, Robert Shiller) e il potenziale per i tagli della Federal Reserve nella seconda metà del 2024. E i continui deficit fiscali nell'ordine di 1 a 2 trilioni di dollari, per quanto si può vedere, continueranno a sostenere l'economia".
Gross dice di aver limitato la propria "esuberanza" degli investimenti a progetti di società a responsabilità limitata (Master Limited Partnerships o MLPs), tra cui Western Midstream Partners LP (WES) e banche regionali come Truist Financial Corp. (TFC).
"Gli MLP non sono mai stati coperti dalla stampa e non hanno proprietari a causa di restrizioni legali da parte della maggior parte dei fondi comuni di investimento", ha scritto il "re dei bond".
"Questo e i prezzi più alti del petrolio hanno portato a guadagni medi del 28% insieme a rendimenti con imposte differite del 9%-10% dal 2023. Rendimento totale migliore dell'S&P 500 nello stesso periodo di tempo. Banche regionali? Se si comprava proprio nel momento in cui ho scritto di possedere una banca, forse nove mesi fa, ora un investitore festeggerebbe guadagni del 27% insieme a rendimenti del 4%-5%", ha sottolineato Gross.
E i bond del Tesoro degli Stati Uniti?
A Gross non piacciono i bond del Tesoro a 10 anni. "Troppo offerta", dice. "E i tassi reali al 2% implicano un tasso di equilibrio del 2,3% rispetto all'inflazione, con tassi nominali a 10 anni del 4,3%".
"Se l'inflazione raggiunge il 2,3% entro la fine dell'anno (cosa poco probabile nel mio libro), cosa può fare il rendimento del 4,3% (del bond a 10 anni)? Non capisco nessuno dei nuovi guru dei bond su CNBC quando promuovono i bond per i prossimi 12 mesi", ha detto Gross.
Questi "nuovi guru", stanno "scommettendo su un appiattimento della curva dei rendimenti negativi. Prima o poi deve diventare positiva se l'economia vuole rimanere positiva. Sono lungo a due anni e corto a cinque e 10 anni", ha spiegato.
L'esperienza di Bill Gross
Bill Gross è stato un pioniere nell'investimento in titoli di debito per oltre 40 anni ed è considerato il "re dei bond". Ha co-fondato PIMCO nel 1971 e ha ricoperto il ruolo di direttore generale e direttore degli investimenti fino a quando si è unito a Janus Henderson Investors nel 2014.
Si è ritirato nel 2019 per concentrarsi sulla gestione dei suoi beni personali e della sua fondazione benefica privata.
Nel corso della sua carriera, ha ricevuto numerosi premi, tra cui quello di Gestore di Titoli di Debito del Decennio di Morningstar dal 2000 al 2009 e Gestore di Titoli di Debito dell'Anno nel 1998, 2000 e 2007.
Gross è diventato il primo gestore di portafoglio incluso nella Hall of Fame della Società degli Analisti di Titoli di Debito nel 1996 e ha ricevuto il Premio per il Servizio Distinguente dall'Associazione del Mercato dei Bond nel 2000.
Gross supervisiona la Fondazione della Famiglia William, Jeff e Jennifer Gross, con attività per US$ 465 milioni, che dona annualmente fino a US$ 21 milioni a organizzazioni senza scopo di lucro coinvolte in cause umanitarie, assistenza sanitaria, arti e istruzione.
