Dimensione, età, strategia di investimento e geografia sono determinanti chiave del costo degli UCITS
13 MAR, 2024
Di RankiaPro
Il Fondo Europeo e l'Associazione di Gestione degli Asset (EFAMA) ha rilasciato un nuovo numero della sua serie di Market Insights intitolata “Il costo degli UCITS disponibili per gli investitori al dettaglio - determinanti chiave basati su clean share classes ”. Ecco i principali risultati:
Principali risultati
- Il costo medio semplice delle clean share classes di UCITS di azioni e obbligazioni rivolte agli investitori al dettaglio ha continuato a diminuire negli ultimi anni. Questa tendenza può essere attribuita all'aumento degli investimenti passivi, all'aumento della trasparenza dei costi e ai progressi tecnologici che riducono i costi operativi.
- La dimensione del fondo è un fattore fondamentale che influisce sui costi. Le classi di azioni più grandi mostrano costi medi relativamente inferiori rispetto a quelli più piccoli in tutte le sottocategorie. Ciò è attribuito alle economie di scala che permettono ai fondi di distribuire i costi fissi su una base di attività più ampia.
- Mentre il costo medio semplice delle classi di azioni UCITS risulta essere inferiore a quello dei fondi comuni di investimento statunitensi, il costo medio ponderato per asset dei fondi comuni di investimento statunitensi è significativamente inferiore. Questa discrepanza può essere attribuita alla dimensione e all'alto grado di integrazione del mercato dei fondi comuni di investimento statunitensi che permettono ai gestori di fondi di sfruttare una base di clienti di notevoli dimensioni e di realizzare notevoli economie di scala.
- Le classi di azioni più recenti tendono ad avere costi inferiori. Poiché mancano di un track record di performance consolidato, i fondi più recenti spesso addebitano una commissione inferiore per attrarre gli investitori.
- Oltre alla dimensione, fattori come la strategia di investimento e il focus geografico influenzano anche i costi dei fondi. I fondi che investono in specifiche classi di attività o regioni geografiche possono comportare costi di ricerca superiori.
“La nostra analisi dettagliata focalizzata sulle classi di azioni al dettaglio pulite mostra che la dimensione del fondo è un determinante importante dei costi del fondo, e che i fondi più recenti tendono ad avere costi inferiori. Tuttavia, una varietà di altri fattori ha un impatto e dovrebbe essere presa in considerazione quando si valutano i costi del fondo.”
Vera Jotanovic, economista senior presso EFAMA
Bernard Delbecque, Direttore Senior presso EFAMA ha commentato: “Il rapporto evidenzia che le differenze di costo tra le varie categorie di fondi sono piccole, in particolare quando confrontate con le disparità nei rendimenti netti. Questa osservazione comporta due importanti implicazioni: in primo luogo, conferma che il costo da solo non dovrebbe dettare la selezione del fondo; e in secondo luogo, sottolinea i potenziali benefici per gli investitori al dettaglio nel cercare consulenza finanziaria per facilitare decisioni di investimento ben informate.”
Relazione tra la dimensione e il costo
La ricerca condotta da EFEMA confronta l'evoluzione dei costi di investimento nelle classi di azioni al dettaglio pulite top 25% (denominate 'Big shares') con i costi delle altre classi di azioni al dettaglio pulite (etichettate come 'Small shares').
La ricerca mostra che le classi di azioni grandi presentano costi medi inferiori rispetto alle classi di azioni piccole, le economie di scala permettono ai grandi fondi di distribuire i loro costi fissi su una base più ampia.
Tuttavia, le medie forniscono un'indicazione imperfetta dei costi effettivi addebitati quando si investe in un fondo piccolo o grande. È anche degno di nota che molti fondi piccoli sono più economici dei fondi grandi.
Relazione tra l'età e il costo degli UCITS
La ricerca di EFAMA ha cercato di dimostrare che i fondi più recenti hanno costi inferiori, come strategia per attrarre investitori e per bilanciare il fatto di non avere un track record a sostegno. La ricerca mostra che i costi relativi alle classi di azioni al dettaglio pulite lanciate dopo il 1° gennaio 2021 sono in linea con i costi delle classi di azioni più grandi del top-25%.
Relazione tra il costo degli UCITS e la loro strategia di investimento
Il rapporto mostra che il costo medio degli UCITS che investono in società large-cap è inferiore a quelli che investono in società small-cap.
Questo risultato supporta il confronto delle dimensioni, poiché i fondi large-cap tendono ad essere più grandi.
Riguardo all'universo delle obbligazioni, il rapporto mostra una leggera differenza tra i fondi che investono in obbligazioni societarie e quelli che investono in obbligazioni governative.
Questo è alquanto sorprendente perché la dimensione media dei fondi di obbligazioni governative è significativamente superiore, e la gestione dei fondi di obbligazioni societarie richiede più ricerca.
Relazione tra il costo degli UCITS e il loro settore di investimento
EFEMA ha dimostrato che gli UCITS in azioni attive che investono a livello globale hanno quasi lo stesso costo di quelli dei fondi che si concentrano su un solo paese.
D'altra parte, i fondi azionari passivi che investono a livello globale sono leggermente più costosi di quelli dei fondi che si concentrano su un solo paese. Nell'universo dei fondi obbligazionari, gli UCITS obbligazionari globali attivi e passivi sono più costosi dei fondi che investono in un solo paese.
