| Gestore | Prospettive di investimento per il 2025 |
| abrdn | Titoli di Stato: Neutrale. I tagli dei tassi della Fed rallenteranno e è probabile che la BCE continui a ridurli, il che comporterebbe una divergenza dei tassi mondiali.
Debito governativo emergente in valuta locale: Neutrale (basso). Venti contrari per i cambiamenti nella politica americana. Ma opportunità selettive tra i titoli ad alto rendimento reale, specialmente in America Latina.
Credito Globale IG: Positivo. I rendimenti totali sono attraenti, e il credito potrebbe comportarsi bene sia nelle fasi rialziste che in quelle ribassiste dell'economia.
Credito Globale HY: Neutrale. La maggiore crescita nominale dovrebbe sostenere il credito ad alto rischio, ma preoccupa ancora il rifinanziamento e gli spread sono molto stretti.
Equity dei mercati sviluppati: Positivo (in aumento). Forti profitti, venti a favore regolatori e fiscali, e sostegno tecnologico. Ma ci sono rischi per le valutazioni e la concentrazione.
Equity emergente: Positivo. Crescita cinese in arrivo e possibilità di ulteriori stimoli. Molte valutazioni dei mercati emergenti sono attraenti. Ma ci sono rischi tariffari.
Immobiliare globale: Positivo (in aumento). I livelli di occupazione e i prestiti stanno migliorando e l'offerta è limitata. Attraente premio di rendimento rispetto ai bond.
USD: Positivo. I differenziali di tasso tra gli Stati Uniti e l'UE e i dazi sono favorevoli.
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| BBVA AM | Le principali economie mostreranno un altro anno di crescita ma saranno condizionate dalle politiche di Trump. Lo scenario per i mercati nel 2025 è positivo, ma non esente da incertezza.
Continuerà l'attrattiva dei titoli di stato dei paesi sviluppati ed emergenti. Questi ultimi offrono un alto rendimento e la maggior parte delle banche centrali emergenti continuerà a ridurre i tassi di interesse.
Il credito rimane attraente, e in termini di rendimento/rischio ci piace ancora di più quello di alta qualità o investment grade rispetto all'high yield.
Equity: crescita degli utili del 9% per la borsa americana, mentre la borsa europea potrebbe vedere i suoi utili aumentare del 5%.
Spicca l'equity spagnola: oltre alla sua valutazione attraente, potrebbe contare su una crescita degli utili dell'8%, superiore a quella prevista dal mercato.
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| Beka Finance | L'inizio del 2025 si presenta ottimista, ma il mercato potrebbe sottovalutare i rischi economici e strutturali.
Il rallentamento del consumo, l'incertezza fiscale e le tensioni commerciali genereranno un ambiente di recessione globale, specialmente negli Stati Uniti e in Europa, mentre la Cina affronterà difficoltà strutturali per rilanciare la sua economia.
Rendimento variabile: approccio prudente, raccomandando settori difensivi come consumo, elettricità e difesa. Queste aree offrono maggiore stabilità e resilienza in un contesto di incertezza.
Per geografie: sovrappeso USA, concentrandosi su grandi aziende con fondamentali solidi e capacità di affrontare la volatilità derivante dallo scenario macroeconomico.
Rendimento fisso: contesto favorevole per il debito di alta qualità. Beka stima che il titolo decennale negli Stati Uniti potrebbe situarsi tra il 3% e il 3,5% nel corso dell'anno.
Alternativi: aumentare le posizioni in hedge funds, debito privato e oro, che agiranno come rifugio e offriranno stabilità in portafogli ben diversificati.
Valute: si prevede un'apprezzamento graduale dell'euro rispetto al dollaro, con un obiettivo di 1,09 USD.
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| Capital Group | Le principali economie del mondo seguiranno percorsi divergenti nel 2025, e il ruolo degli Stati Uniti come principale motore della crescita mondiale potrebbe espandersi ancora di più.
Rendimento variabile: l'IA potrebbe risultare più spettacolare e più grande di quanto si pensi. Opportunità per investire in titoli che pagano dividendi e che sono stati trascurati dal mercato (farmaceutiche o produttori di farmaci, aziende di servizi pubblici e banche selezionate).
Small caps: ci sono molte aziende innovative a prezzi ragionevoli rispetto alle grandi aziende associate a temi di mercato ben noti.
Gli investitori dovranno approfondire per scoprire opportunità nei mercati emergenti. India e Cina presentano opportunità di investimento e rischi distinti, con l'ascesa tecnologica indiana e il mercato dei consumi cinese come motori di crescita.
Rendimento fisso: gli investitori possono ottenere un buon livello di reddito nei titoli di alta qualità. La selezione di titoli può essere un motore di redditività, con opportunità attraenti in titoli ipotecari di agenzie e credito titolizzato.
I fattori positivi che spingono l'economia sosterranno i bond aziendali e ad alto rendimento
Il debito dei mercati emergenti mostra resistenza.
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| Columbia Threadneedle Investments | Gli "approcci divergenti" che le banche centrali adotteranno per la ripresa e la crescita economica possono provocare una crescita economica diseguale durante l'anno 2025 che potrebbe anche provocare uno sviluppo diseguale dei mercati.
I deficit di bilancio delle principali economie mondiali, situati tra il 5% - 6%, possono essere difficili da finanziare se continuano ad aumentare e i tassi di interesse non diminuiscono come previsto.
Rendimento fisso, da un buon punto di partenza: i rendimenti sono attraenti e le banche centrali sono immerse in cicli di tagli dei tassi che risultano favorevoli, sebbene esistano disparità.
Rendimento variabile: non prevede una continuazione della crescita del mercato azionario americano come quello di quest'anno.
La sezione di valori e credito assumerà un'importanza cruciale nel 2025.
Importanza della transizione energetica, che continuerà a promuovere l'investimento in energie alternative man mano che ci avviciniamo al 2030.
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| Creand WM | I profitti aziendali saranno i protagonisti principali dei mercati nel 2025. L'ambiente macro globale si presenta ragionevolmente positivo nel 2025.
Rendimento fisso: si prevedono rendimenti interessanti. Non aumentare le durate oltre il 4,5% al Treasury 10 anni e al 2,05% in Europa.
La stabilità macroeconomica e lo scenario di riduzione dei tassi sono di solito buoni indicatori per il rendimento variabile. In questo scenario, i prossimi mesi si presentano rialzisti per le borse.
Per geografie, scommetti sul rendimento variabile spagnolo, per la comoda situazione finanziaria del settore privato (famiglie e aziende), il buon momento del settore immobiliare e il miglioramento del settore esterno.
Per settori, le aziende esportatrici, le utilities, le petrolifere e quelle quotate in paesi minacciati dalla politica americana di "re-shoring", potrebbero soffrire nei prossimi mesi. Al contrario, i settori che beneficiano di una minore regolamentazione, o a quelli a cui gli dazi influiscono meno, dovrebbero andare meglio.
Non sono così ottimisti per le borse emergenti a causa della forza del dollaro, della crisi cinese e dell'imposizione di dazi da parte degli Stati Uniti.
Cina: la situazione del mercato immobiliare, l'eccesso di debito e il suo ambiente deflazionistico richiedono uno stimolo molto più grande per invertire la sua delicata situazione.
Divise: la vittoria di Trump riafferma un miglior comportamento del dollaro rispetto al resto.
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| DWS | Le azioni americane presentano prospettive migliori rispetto a quelle dell'eurozona. Negli Stati Uniti, i valori tecnologici saranno i motori dei prezzi, ma i valori finanziari, le aziende ad alto consumo energetico e le aziende di servizi pubblici hanno anche buone prospettive.
Il rendimento variabile europeo potrebbe beneficiare di una ripresa ciclica, in particolare le small & mid caps presentano buone prospettive.
Prospettive positive per gli investimenti che generano interessi: i obbligazioni aziendali in euro di grado di investimento sono i preferiti (è possibile ottenere un rendimento totale del 4,7%).
Obbligazioni asiatiche promettenti: opportunità concrete in una diversificazione più ampia, che riduca il peso delle obbligazioni cinesi e tenga conto dei motori di crescita come Giappone, India e Indonesia.
Ripresa del mercato immobiliare e gli investimenti in infrastrutture promettono buoni rendimenti (stiamo assistendo a un cambio di tendenza).
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| Fidelity | Lo scenario di atterraggio morbido negli USA dovrebbe dare il via alla riflazione man mano che ci avviciniamo al 2025. Altre grandi economie, in particolare Europa e Cina, dovranno affrontare il cambiamento nella politica commerciale e industriale degli USA.
Queste divergenze sosterranno la crescita americana nel 2025, ma la tendenza sottostante a lungo termine è l'aumento del debito pubblico.
Il mercato azionario americano supererà il resto del mondo per profitti.
La borsa giapponese rimane una scommessa chiara in un momento in cui le riforme migliorano i rendimenti.
Obbligazioni investment grade in dollari difensive: per proteggersi dai rischi di recessione.
Rendite attraverso obbligazioni a breve termine da tutto il mondo: per garantire rendimenti totali accettabili.
Obbligazioni high yield asiatiche: per sfruttare l'attraente carry e la compressione degli spread
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| Goldman Sachs AM | Atterraggio morbido negli USA in vista: il mercato del lavoro, la salute del consumatore, e l'orientamento e la sequenza delle politiche della nuova amministrazione saranno fattori economici decisivi.
Rendimento fisso: allontanarsi dal contante per investire in rendimento fisso dovrebbe risultare gratificante. Il credito di grado di investimento può continuare a essere resistente e la solida performance del credito titolizzato dovrebbe continuare nel 2025. Si possono anche trovare opportunità nei green bond.
Il rendimento azionario americano rimane il più attraente. Fuori dagli USA, le aziende sanitarie, di energie pulite e di beni di lusso che non hanno un equivalente americano hanno prezzi attraenti.
Possibile punto di svolta per le small caps, spinto dai tagli dei tassi e da una politica commerciale più interna.
Il rendimento azionario emergente offre importanti opportunità: l'India continua a presentare solidi fondamentali.
L'attività immobiliare si accelererà: la dinamica attuale nel settore immobiliare è guidata dalle tendenze secolari della demografia, della tecnologia e della spinta verso la sostenibilità, che dovrebbero continuare a modellare la domanda immobiliare mondiale.
ESG: maggiore attenzione al rendimento finanziario. La decarbonizzazione dell'economia mondiale richiederà di canalizzare il capitale verso settori con maggiori emissioni (come i produttori di cemento, prodotti chimici e acciaio) per ottenere progressi reali.
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| Indosuez WM | I tagli dei tassi potrebbero ritardare, ma è improbabile che si fermino. Le prospettive per i mercati azionari rimangono positive.
Prevale l'eccezionalismo americano: il peso del rendimento azionario americano nei portafogli globali continua ad aumentare.
IA e elettrificazione: due temi duraturi. Entrambi continueranno probabilmente ad attrarre massicci investimenti.
Mentre la Cina si riforma, emerge l'ASEAN: rimaniamo positivi su una selezione di azioni dei mercati emergenti, specialmente in Asia.
Portafogli multi-asset, il meglio di entrambi i mondi: sono equilibrati, diversificati e gestiti con convinzione.
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| Janus Henderson | Un contesto macroeconomico in cambiamento potrebbe creare nuovi punti di leadership nei mercati mondiali di azioni, dove il dominio dei 7 Magnifici potrebbe lasciare il posto a una nuova dinamica di mercato man mano che le valutazioni divergono, l'incertezza geopolitica aumenta e i responsabili politici si concentrano su bilanciare l'inflazione e la crescita.
Obbligazioni: possono essere influenzate dai cambiamenti politici che si scontrano con l'attuale realtà economica.
I rendimenti dei titoli di alta qualità sembrano attraenti. Le valutazioni relative nei settori creditizi sono piene. Nonostante il basso rischio di inadempienza, la selettività è necessaria.
Multi-asset: sebbene l'economia mondiale sia ancora pronta a beneficiare di una politica monetaria meno restrittiva e di un maggiore stimolo da parte della Cina, si può aggiungere rischio ampliando l'esposizione alle azioni per includere nomi più sensibili all'economia e selezionando obbligazioni ad alto rendimento con flussi di reddito attraenti e meno esposti alla volatilità dei tassi.
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| J.P. Morgan Private Bank | Concentrarsi sull'impatto politico piuttosto che sui risultati elettorali: al di là della destra e della sinistra, l'ascesa dei partiti anti-sistema potrebbe aumentare la volatilità politica ed economica, rafforzando la necessità di avere portafogli di investimento resilienti.
Il rilassamento della politica monetaria nel mondo dovrebbe stimolare la crescita economica: ciò fornisce un ambiente favorevole per gli asset a rischio, che beneficia settori come l'edilizia, il settore immobiliare commerciale e la produttività.
L'investimento di capitale sarà un importante motore per tre tendenze globali: l'intelligenza artificiale, le infrastrutture energetiche e la sicurezza.
I giganti mondiali europei offrono resistenza e opportunità di redditività: nonostante le sfide di produttività che l'Europa deve affrontare, gli investitori non dovrebbero trascurare le grandi aziende europee nel 2025.
Sfruttare i confini dell'innovazione di investimento in alternativa: siamo fiduciosi che nel 2025 ci sarà un boom di innovazione man mano che il settore esplora nuovi ambiti, come i fondi alternativi evergreen, lo sport, lo spazio e lo sviluppo urbano.
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| Schroders | Guardare oltre i recenti vincitori del mercato azionario, c'è potenziale per un ulteriore ampliamento dei mercati. Diversi settori e regioni possono iniziare a sembrare più attraenti.
Le valutazioni dei mercati azionari non sembrano costose al di fuori degli Stati Uniti. E un ambiente di crescita positiva e tassi di interesse più bassi dovrebbero beneficiare i profitti aziendali.
Obbligazioni: visione positiva grazie alla generazione di reddito, la diversificazione del portafoglio in termini di garantire la resistenza in mezzo alle attuali incertezze geopolitiche e l'importanza della decarbonizzazione.
Il 2025 sarà un ambiente attraente per nuovi investimenti nel mercato privato. Questi includono la raccolta di finanziamenti nel mercato privato, la disruzione tecnologica e i cicli economici.
I settori di piccola e media capitalizzazione, e il capitale di rischio, sono i più attraenti nel campo del capitale di rischio. Si prevede anche che il settore immobiliare godrà di un buon anno di raccolta, mentre il premio del debito privato rimane attraente in diverse strategie.
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