La prima metà dell'anno non è stata esente da turbolenze e tutto indica che il secondo semestre del 2024 sarà anch'esso caratterizzato da incertezza e volatilità nei mercati finanziari.
Con lo sguardo rivolto alla politica monetaria delle banche centrali di tutto il mondo, volevamo conoscere direttamente cosa pensano i professionisti dell'industria della gestione attiva. Per questo, abbiamo chiesto alle gestioni di fondi internazionali di darci un po' di luce e offrire la loro percezione di ciò che ci riserverà la seconda metà dell'anno. Oltre a conoscere quali attività offrono le migliori opportunità di investimento.
Dove investire nel secondo semestre del 2024?
| Gestore | Prospettive di investimento per il secondo semestre del 2024 |
| Carmignac | La sincronizzazione economica ha lasciato il posto alla divergenza.
In Stati Uniti, l'inflazione persistente frena le intenzioni di allentamento della Federal Reserve (Fed). Nel frattempo, l'Europa ha iniziato i tagli dei tassi. Il Giappone deve rispondere al crollo dello yen, e il dilemma della Cina tra l'indipendenza monetaria e la stabilità delle valute sta raggiungendo il suo apice.
È probabile che la frammentazione geopolitica, sullo sfondo di una tesa campagna elettorale americana, si acceleri e metta in discussione le elevate valutazioni degli attivi.
Non ci si aspetta che il percorso dei mercati finanziari sia così lineare come negli ultimi sei mesi.
In questo contesto, con il rischio di nuovi shock inflazionistici guidati dall'offerta nel 2025, si favoriscono le scadenze del debito pubblico a breve termine, il credito e una strategia barbell che combina coperture contro l'inflazione e una selezione in azioni di titoli di qualità e a basso rischio.
|
| Janus Henderson | Si prevede che la Fed effettuerà uno o due tagli dei tassi quest'anno. Fuori dagli Stati Uniti, è già in corso un ciclo globale di tagli dei tassi.
Obbligazioni: preferiamo i mercati europei a quelli americani, poiché l'economia europea, relativamente più debole, offre una maggiore visibilità di un percorso di tassi più bassi.
Azioni: le prospettive rimangono incoraggianti. Le grandi aziende tecnologiche che continuano a investire e innovare in IA potrebbero sperimentare una maggiore crescita dei ricavi e del flusso di cassa libero.
Cina: sebbene alcune aziende cinesi abbiano interessanti storie di crescita, una strategia di investimento basata unicamente sulla valutazione potrebbe affrontare la volatilità a breve termine.
Opportunità al di fuori dei 7 Magnifici: concentrarsi su aziende di alta qualità il cui crescita non dipenda dal ciclo economico, in grado di generare un forte flusso di cassa libero e con livelli di indebitamento ragionevoli. Un settore che offre molti di questi attributi è quello della sanità.
|
| J.P. Morgan Private Bank | Il mondo si trova in un delicato crocevia: inflazione, maggiori rischi geopolitici e tasse più alte. Due principali fonti di incertezza: il rischio geopolitico e le elezioni negli Stati Uniti.
Tuttavia, le forze positive possono spingere i mercati per il resto del 2024. Il rally delle azioni globali può estendersi oltre le borse statunitensi e i titoli di grande capitalizzazione.
IA: elemento da considerare quando si parla della forza dell'economia statunitense.
Aziende europee: con dividendi in crescita e riacquisti di azioni, è evidente che stanno adottando un cambiamento strutturale per diventare più favorevoli agli azionisti. L'economia europea rimarrà resiliente nel prossimo anno.
Giappone: i prezzi delle azioni non riflettono ancora completamente il potenziale del mercato. I multipli potrebbero aumentare man mano che gli investitori globali iniziano ad apprezzare i cambiamenti strutturali in corso. I settori di spicco includono finanza, consumo discrezionale (escludendo auto), tecnologia, industriali e immobiliari.
Materie prime: i mercati azionari dell'America Latina attualmente offrono solidi guadagni e valutazioni attraenti, sia rispetto ai loro comparabili globali che alle loro medie storiche. |
| Vontobel | Il secondo semestre dell'anno presenta alcuni aspetti positivi: la resistenza del consumatore americano, gli stimoli fiscali della Cina e la nascente ripresa dell'eurozona contribuiscono a un'espansione economica moderata, ma costante, che probabilmente si protrarrà fino alla fine del 2024.
Inflazione: è ora sotto controllo nei paesi sviluppati. I principali rischi inflazionistici provengono dai prezzi delle materie prime come il petrolio, il rame, o i costi di trasporto e altre possibili perturbazioni geopolitiche esterne.
Europa: relativamente ottimisti per gli asset europei, indipendentemente dalla politica. Vediamo una ripresa dell'impulso economico nella zona euro, mentre gli asset europei sono quotati a valutazioni basse, il che rappresenta un'opportunità.
I rapporti debito/PIL sono in molti casi migliori di quelli dei loro omologhi sviluppati, il che rende attraente il rendimento del debito dei mercati emergenti. |
