ETF europei: Il mercato attira €36.4bn a maggio mentre gli investitori ritornano agli asset a rischio
11 GIU, 2026
Di Teresa M. Blesa di RankiaPro
Il mercato degli ETF UCITS con sede in Europa ha continuato la sua ripresa a maggio, attirando nuovi attivi netti di €36.4bn, un aumento del 35% rispetto allo stesso mese del 2025 e leggermente superiore ai €35.5bn raccolti ad aprile 2026, secondo l'ultimo rapporto mensile di flussi di Amundi.
Il risultato segna un deciso rimbalzo da marzo, quando le interruzioni geopolitiche legate alla guerra in Medio Oriente hanno limitato gli NNA mensili a soli €10.6bn. Nonostante il miglioramento del sentiment, i partecipanti al mercato rimangono cauti: l'incertezza intorno all'inflazione, alla politica della banca centrale, alla geopolitica e alla crescita continua a modellare il posizionamento, con una chiara preferenza per la diversificazione, la liquidità e i mattoni flessibili rispetto alle scommesse concentrate.
Azioni: USA di nuovo in favore, Europa rallenta
Le azioni hanno rappresentato €24.4bn del totale degli NNA di maggio, con il tema dominante che è stato un ritorno alle esposizioni statunitensi. Le allocazioni di azioni statunitensi sono aumentate del 30% mese su mese a €7.7bn, guidate dal settore tecnologico (€1.6bn) poiché gli investitori hanno continuato a preferire i nomi di grandi capitalizzazioni e tecnologici supportati dal persistente racconto degli investimenti in IA.
Le strategie mondiali di tutti i paesi hanno attirato la più grande singola allocazione a €11.2bn, quasi la metà del totale degli NNA azionari, riflettendo una preferenza più ampia per i wrappers globali diversificati rispetto alle scommesse su singoli paesi o settori. La domanda tematica è rimasta concentrata nei semiconduttori legati all'IA (€1.1bn) e nelle infrastrutture (€553m), quest'ultime beneficiando della discussione sull'autonomia strategica europea.
Al contrario, le azioni europee hanno registrato deflussi netti a maggio, un notevole inversione di tendenza dopo un aprile relativamente stabile e un inizio d'anno positivo. I mercati emergenti sono rimasti modestamente in territorio positivo a €1.3bn, mentre le azioni giapponesi hanno continuato a costruire slancio, attirando €736m, un aumento del 13% mese su mese.
Rendimento fisso: inizio dell'anno record, alto rendimento guida il cambio di rischio
Il reddito fisso ha contribuito con €11.8bn a maggio, portando il totale dell'anno per la classe di attività a circa €40bn, il miglior inizio di anno mai registrato. I titoli di stato hanno guidato i flussi di categoria individuali a €4.5bn, seguiti dal credito di grado di investimento a €3.2bn. Le esposizioni al mercato monetario hanno attirato €1.7bn, un segnale che la gestione della liquidità rimane una priorità anche se l'appetito per il rischio si riprende.
Il cambiamento più significativo all'interno del reddito fisso è stato nel credito ad alto rendimento, dove gli NNA di €1.1bn hanno rappresentato un aumento del 60% rispetto ad aprile, la più chiara espressione della crescente disponibilità degli investitori a correre rischi di credito. Anche i titoli legati all'inflazione sono rimasti richiesti a €557m.
Le preferenze sulla durata divergono notevolmente per regione. Nei titoli di stato statunitensi, gli investitori hanno mostrato una pronunciata preferenza per la durata ultra-breve (€811m), riflettendo l'incertezza continua sulla politica della Federal Reserve, la dinamica dell'inflazione e la crescita degli Stati Uniti. Nei titoli di stato europei, il quadro era più neutro, con flussi distribuiti su tutte le scadenze (€923m), indicando un posizionamento più equilibrato sulla politica della BCE.
ESG: aumenta la quota azionaria, si ammorbidisce la quota a reddito fisso
Il quadro dei flussi legati all'ESG era misto tra le classi di attività a maggio. Le allocazioni azionarie legate all'ESG sono salite a €5.3bn, mentre i flussi di reddito fisso ESG di €2.8bn si sono avvicinati a un quarto del totale del NNA a reddito fisso - una modesta decelerazione.
L'aumento dei flussi azionari ESG è in parte strutturale: lo screening ESG e le versioni inclinate all'ESG sono sempre più integrate nelle strategie di tutto il mondo, globali e settoriali come parte dell'offerta di prodotto di base. In pratica, ciò significa che una parte della domanda di ESG viene assorbita indirettamente attraverso allocazioni azionarie diversificate a livello generale, piuttosto che attraverso mandati esplicitamente etichettati ESG.
