I flussi di fondi dell’articolo 8 aumentano nel terzo trimestre, quelli dell’articolo 9 prolungano la loro serie negativa
6 NOV, 2025
Di RankiaPro
I fondi classificati come Articolo 8 secondo il regolamento europeo SFDR hanno registrato un forte aumento dei flussi nel terzo trimestre del 2025, secondo il rapporto “Fondi dell'Articolo 8 e Articolo 9 del SFDR: Revisione del Terzo Trimestre del 2025” pubblicato da Morningstar.
Le strategie con integrazione di fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) hanno attirato 75.000 miliardi di euro in nuovi investimenti netti, una cifra che rappresenta un notevole aumento rispetto ai 47.000 miliardi del trimestre precedente. Tuttavia, questo progresso rimane ancora dietro ai fondi dell'Articolo 6, che —nonostante rappresentino una porzione minore del mercato europeo— hanno accumulato 134.000 miliardi di euro nello stesso periodo.
In contrasto, i fondi di investimento classificati come Articolo 9 hanno prolungato la loro serie negativa per l'ottavo trimestre consecutivo, con rimborsi netti di 7.100 miliardi di euro, rispetto ai 1.400 miliardi del trimestre precedente.
Rendimento fisso e rebranding: le due forze dominanti del trimestre
I fondi a reddito fisso si sono consolidati come i principali attrattori di flussi all'interno dell'universo sostenibile. I veicoli dell'Articolo 8 hanno accumulato 49.000 miliardi di euro, mentre quelli dell'Articolo 6 hanno accumulato 34.000 miliardi.
Il valore totale degli attivi combinati dei fondi dell'Articolo 8 e 9 è aumentato del 6%, raggiungendo i 6,8 trilioni di euro, principalmente spinto dalla rivalutazione dei mercati. La loro quota di mercato combinata rimane vicina al 59% del totale degli attivi dei fondi nell'Unione Europea.
In parallelo, il rapporto evidenzia una diminuzione nell'attività di cambio di nome dei fondi dopo la data limite del 21 maggio stabilita dall'ESMA nelle sue linee guida sulle denominazioni. Durante il terzo trimestre, 121 fondi di investimento dell'Articolo 8 e 9 hanno modificato i loro nomi:
- 64 hanno eliminato termini legati a ESG
- 44 li hanno sostituiti
- 13 li hanno aggiunti
Da gennaio 2024, almeno 1.450 fondi sostenibili sono stati rinominati, rappresentando circa il 31% dei fondi soggetti alle linee guida regolamentari.
Il linguaggio ESG si adatta, ma "sostenibile" continua a regnare
Il rapporto analizza anche le tendenze nell'uso della terminologia ESG nei nomi dei fondi. Il termine "sostenibile" rimane il più popolare, presente in oltre 860 prodotti a fine settembre. Seguono "ESG", con 709 fondi, e i riferimenti alla "transizione", utilizzati in circa 310 fondi.
Questa evoluzione riflette una riorientazione del mercato verso un linguaggio più prudente, in risposta alle esigenze regolamentari e all'aumento dell'attenzione sul greenwashing nel contesto del SFDR.
I flussi verso i fondi dell'Articolo 8 si sono ripresi negli ultimi tre mesi, raggiungendo il livello più alto dal 2021. Tuttavia, la ripresa è stata più moderata rispetto al mercato in generale. La domanda di fondi azionari dell'Articolo 8 rimane debole, mentre le uscite dai fondi verde scuro dell'Articolo 9 continuano, nonostante le buone performance delle azioni di energie rinnovabili quest'anno. Nel frattempo, il reddito fisso è rimasto un punto di forza sia per i fondi dell'Articolo 8 che dell'Articolo 9, spinto dalla crescente appetito degli investitori per le strategie di obbligazioni ad alto rendimento di fronte al rilassamento dei tassi di interesse.
Hortense Bioy, responsabile della ricerca sugli investimenti sostenibili presso Morningstar Sustainalytics
