Gli investitori istituzionali puntano su portafogli più dinamici e un maggiore peso dei mercati privati in un contesto di incertezza strutturale
5 MAR, 2026
Di RankiaPro
Gli investitori istituzionali stanno rivedendo in profondità il modo in cui costruiscono i loro portafogli in un ambiente caratterizzato da un'incertezza sempre più strutturale, una maggiore dispersione nei rendimenti degli asset e l'indebolimento dei punti di riferimento tradizionali per l'allocazione. Questo è quanto riportato nel rapporto Institutional Investment Directions 2026, pubblicato da BlackRock.
L'analisi esamina come diversi profili di investitori —tra cui i fondi pensione e family office— stanno adattando le loro strategie di investimento in un contesto in cui fattori come l'intelligenza artificiale, la frammentazione geopolitica e una maggiore volatilità macroeconomica stanno ridefinendo le dinamiche dei mercati.
In questo nuovo ambiente, il rapporto indica un cambiamento significativo: gli investitori stanno abbandonando la dipendenza da un unico scenario di base per adottare un approccio più dinamico e basato su più scenari nella costruzione del portafoglio.
3 cambiamenti chiave nella costruzione del portafoglio
Lo studio identifica tre tendenze strutturali che stanno guidando l'evoluzione della gestione dei portafogli istituzionali.
- Da uno scenario di base a più scenari: gli investitori stanno sottoponendo i loro portafogli a test di stress sotto diverse ipotesi di crescita, inflazione e evoluzione geopolitica. L'obiettivo è ridurre la dipendenza da ipotesi a lungo termine statiche e rafforzare la resilienza dei portafogli in un momento in cui le coperture tradizionali hanno perso parte della loro efficacia.
- Ampliamento dell'universo di investimento: di fronte a una maggiore dispersione nei risultati dell'equity, gli investitori stanno ampliando la loro esposizione sia ai mercati pubblici che privati con l'obiettivo di migliorare la diversificazione, aumentare il potenziale di rendimento e generare flussi di reddito più stabili.
- Gestione attiva dell'implementazione: oltre all'assegnazione strategica degli asset, l'attenzione si sta spostando verso l'efficienza nell'implementazione. Tra le pratiche che stanno guadagnando peso spiccano l'assegnazione di una parte dell'esposizione core a strategie sistematiche attive, l'uso di ETF invece di futures per determinate esposizioni azionarie e la copertura parziale del dollaro americano per bilanciare la protezione contro i rischi con il suo ruolo di asset rifugio.
Il crescente peso dei mercati privati nei family office
Il rapporto analizza anche la posizione dei family office, utilizzando come riferimento un portafoglio medio di questo tipo di investitore. In questo segmento, i mercati privati —in particolare infrastrutture, asset reali, private equity e credito privato— stanno acquisendo un ruolo sempre più rilevante per accedere a opportunità di crescita strutturale e generare redditi resilienti.
Secondo il Global Family Office Survey di BlackRock, il 75% dei family office è positivo sulle prospettive del settore delle infrastrutture e il 30% prevede di aumentare la sua assegnazione tra il 2025 e il 2026.
L'analisi condotta su un portafoglio medio di family office mostra che un'assegnazione del 10% alle infrastrutture può migliorare il profilo rischio-rendimento del portafoglio:
- Se finanziato dall'insieme di asset alternativi, il rapporto rendimento-rischio migliora da 0,64 a 0,68.
- Se finanziato da private equity, il rischio totale del portafoglio si riduce dal 12,9% all'11,7%, mantenendo invariato il rendimento atteso.
Infrastrutture e private equity guadagnano anche peso nei portafogli delle banche centrali
Il rapporto analizza anche l'impatto dell'inclusione di asset privati nei portafogli delle banche centrali, a partire da un portafoglio medio rappresentativo. Secondo lo studio, un'assegnazione del 5% a infrastrutture e private equity, finanziata da azioni quotate, credito pubblico o obbligazioni governative, migliora l'efficienza del portafoglio in tutti i casi. In particolare:
- Quando il finanziamento proviene dai titoli a reddito fisso, il rendimento atteso aumenta dal 4,0% al 4,6%.
- Quando proviene da titoli azionari quotati, si osserva il maggior miglioramento in termini di efficienza, con un aumento del rapporto rendimento-rischio da 0,75 a 0,85.
Nel complesso, il rapporto conclude che l'evoluzione del contesto macro e geopolitico sta spingendo gli investitori istituzionali a adottare portafogli più flessibili, diversificati e dinamici, in cui i mercati privati e una gestione più attiva dell'implementazione svolgono un ruolo sempre più rilevante.
