Francia, Lecornu si dimette: impatto e conseguenze per gli investitori
7 OTT, 2025
Di RankiaPro
Il primo ministro francese, Sébastien Lecornu, ha presentato le sue dimissioni al presidente Emmanuel Macron, appena 27 giorni dopo aver assunto l'incarico e solo pochi ore dopo aver annunciato la composizione del suo nuovo governo.
Le dimissioni del primo ministro segnano l'inizio di una nuova fase di incertezza politica in Francia, secondo Flavien del Pino, responsabile di BDL Capital Management per la Spagna. "Anche se si prevedeva un rimpasto ministeriale con profili meno controversi, le dimissioni non erano tra gli scenari più probabili, nonostante le difficoltà già previste dal suo insediamento appena un mese fa", afferma Del Pino.
Per Peter Goves, responsabile dell'Analisi del Debito Sovrano dei Mercati Sviluppati di MFS IM, è plausibile che Macron nomini un nuovo primo ministro. In questo scenario, "non è chiaro se opterà per un altro profilo centrista, uno più vicino alla sinistra o forse una figura tecnocratica; in ogni caso, le questioni di fondo rimangono le stesse: come approvare un bilancio in un parlamento profondamente frammentato", sottolinea Goves.
Il suo breve mandato, il più breve nella storia della Quinta Repubblica, riflette la profonda crisi politica che attraversa il paese, senza maggioranze chiare nell'Assemblea Nazionale e con la costante minaccia di mozioni di sfiducia da parte dell'opposizione. Per Del Pino, sembra poco probabile che il presidente della Francia si dimetta; tuttavia, non si può escludere né una nuova dissoluzione dell'Assemblea Nazionale né la nomina di un primo ministro con un orientamento più a sinistra. "Quest'ultimo scenario riaprirebbe la possibilità di ulteriori misure fiscali sulle imprese, un fattore che continuiamo a monitorare con particolare attenzione nei nostri portafogli. Per quanto riguarda i nostri investimenti, manteniamo le nostre posizioni invariate, dato che avevamo già ridotto la nostra esposizione alle aziende francesi all'inizio dell'anno", dichiara l'esperto.
Lecornu ha spiegato che ha preso questa decisione dopo aver constatato l'impossibilità di governare, indicando come principali motivi l'assenza di condizioni politiche minime, il rifiuto dei partiti di cooperare e la rigidità nei negoziati tra le diverse forze dello spettro politico. Secondo le sue stesse parole, "non si può essere primo ministro quando non ci sono le condizioni". Il tentativo di formare un governo di coalizione di centro-destra è fallito a causa della resistenza sia dell'opposizione che di alcuni alleati storici, in particolare il partito conservatore I Repubblicani, il cui leader ha minacciato di lasciare la coalizione a causa della mancanza di peso sufficiente del suo partito nell'esecutivo.
La reazione dell'opposizione è stata immediata. Sia la sinistra che l'estrema destra hanno annunciato il loro rifiuto del nuovo gabinetto, considerandolo un "governo continuista" e privo di sostegno sociale e parlamentare.
Per i partiti di opposizione, "questo è un ulteriore prova che i gruppi vicini a Macron non possono guidare il Parlamento, quindi aumenteranno le richieste di nuove elezioni, nuove elezioni ridurrebbero ulteriormente il controllo del presidente Macron, quindi nomina un altro primo ministro potrebbe essere la sua opzione preferita", afferma Alex Everett, direttore senior degli investimenti Aberdeen Investments. Tuttavia, il disaccordo espresso da quasi tutti i partiti rende chiaro che c'è molto poco interesse a raggiungere un consenso: "in questo momento, vediamo poche ragioni per l'ottimismo politico, dato che anche lo status quo (relativo) di un nuovo primo ministro probabilmente solo inciterebbe ancora di più l'ira dei partiti di opposizione", conclude Everett.
Impatto sui mercati
Per Peter Goves "la situazione è chiaramente molto fluida e non è certo cosa succederà esattamente dopo, questa è una delle ragioni per cui i differenziali OAT-Bund rimangono ampi e potrebbero allargarsi ancora di più". Secondo l'esperto di MFS Investment Management, per ora, si tratta principalmente di una questione interna francese, con effetti di contagio limitati all'intera zona euro. "La nostra principale conclusione è che, in queste circostanze, è difficile argomentare a favore di un significativo restringimento del differenziale OAT-Bund a breve termine", dichiara.
È evidente che una maggiore incertezza politica non aiuta il sentiment del mercato. Questa mattina, "gli spread tra i titoli di stato francesi, gli OAT (Obligations Assimilables du Trésor) e i titoli tedeschi si sono avvicinati ai massimi storici di dicembre 2024, cosa che consideriamo giusta, poiché riflette l'aumento del rischio elettorale", sostiene Alex Everett.
