Mercato del lavoro USA ancora debole: la FED sarà cauta o taglierà i tassi di 50 punti? Parlano gli esperti
9 SET, 2024
Di Teresa M. Blesa di RankiaPro
L’ultimo rapporto sull’occupazione negli Stati Uniti ha confermato un ulteriore rallentamento del mercato del lavoro. Ad agosto sono stati creati solo 142.000 nuovi posti di lavoro, un numero inferiore alle aspettative degli analisti. Inoltre, le revisioni dei dati dei due mesi precedenti hanno ridotto di 86.000 unità il numero totale di nuovi occupati. Nonostante la debolezza dei dati, il tasso di disoccupazione è sceso leggermente al 4,2%, mentre la crescita salariale ha mostrato segnali di ripresa.
Con la prossima riunione della Federal Reserve all'orizzonte, gli investitori si interrogano se la banca centrale opterà per un taglio dei tassi più aggressivo di quanto previsto, potenzialmente riducendoli di 50 punti base.
La FED potrebbe mantenere un approccio cauto...
Christian Scherrmann, economista statunitense di DWS, ritiene che la FED potrebbe mantenere un approccio cauto. Nonostante la debolezza dei dati sull'occupazione, Scherrmann sottolinea che l'economia sta rallentando, non crollando. La sua previsione è di un taglio di soli 25 punti base a settembre, seguito da altri due tagli simili entro la fine dell'anno.
"Nel complesso, i dati di agosto sono stati deboli, ma certamente non così deboli come i mercati potevano temere, vista l'entità dei tagli ai tassi attualmente previsti. Riteniamo che la Fed sia sulla buona strada per un primo taglio di 25 punti base a settembre: l'economia sta rallentando, non sta crollando, e un atterraggio morbido rimane un'ipotesi di base plausibile", dice Scherrmann.
Richard Flax, Chief Investment Officer di Moneyfarm, condivide questa cautela. Sebbene riconosca che il mercato del lavoro stia mostrando segnali di allentamento, Flax evidenzia che un taglio di 50 punti base potrebbe essere interpretato come una risposta eccessiva da parte della FED: "I dati suggeriscono uno scenario di soft landing, aumentando il rischio che un taglio di 50 punti base sia visto come una reazione eccessiva", commenta.
...però alcuni esperti non escludono la possibilità di un taglio di 50 punti base
D'altra parte Álvaro Sanmartín, Chief Economist di Amchor IS, non esclude un taglio di 50 punti base: "Non escludo che possa optare per un taglio di 50pb, perché il mercato è molto preoccupato per il rischio di recessione (a mio avviso troppo) e quindi vuole evitare il panico", dice. "Inoltre, da un punto di vista teorico in termini di politica monetaria, anche un taglio di 50pb non è inverosimile perché potrebbe essere inteso come un segnale da parte della Fed che vuole passare rapidamente a una politica monetaria neutrale".
Tiffany Wilding, economista di PIMCO sottolinea che, nonostante il rallentamento della crescita dell'occupazione, l’economia non è in caduta libera, ma sta tornando a una normalità post-pandemia. Per questo motivo, crede che la FED possa iniziare con un taglio di 25 punti base a settembre, ma non esclude che, vista la normalizzazione delle condizioni economiche, un taglio più aggressivo possa essere considerato, con l'obiettivo di adeguare rapidamente la politica monetaria a livelli più normali entro il 2025. "Indipendentemente dall'entità del taglio di settembre, pensiamo che i funzionari del Federal Open Market Committee segnaleranno, attraverso l'aggiornamento delle proiezioni, l'intenzione di riportare la politica monetaria a livelli più normali molto più rapidamente di quanto si pensasse, forse entro la fine del 2025", opina.
