Amundi: Il mercato ETF UCITS europeo ha raggiunto livelli record nel 2025
12 GEN, 2026
Di Amundi
Il mercato europeo degli ETF UCITS ha chiuso il 2025 con un record di €330.6 miliardi di afflussi netti, spingendo il totale degli attivi gestiti a €2.57 trilioni. L'anno è stato caratterizzato da un importante cambiamento nella ripartizione degli attivi, con gli investitori che si sono allontanati da un approccio centrato sugli Stati Uniti e hanno aumentato l'esposizione alle azioni europee, alle strategie di diversificazione globale e ai prodotti a reddito fisso di durata più breve.
Le azioni dominano i flussi
Le azioni hanno rappresentato quasi i tre quarti del totale degli afflussi di ETF, attirando €249.3 miliardi di nuovi attivi netti durante l'anno, un aumento del 15.9% rispetto al 2024. Gli ETF azionari europei si sono distinti come i principali beneficiari di questa rotazione, raccogliendo €65.8 miliardi, il loro anno più forte mai registrato.
Questo rinnovato interesse per l'Europa è stato guidato da un crescente slancio politico ed economico verso una maggiore autonomia strategica, compresi aumenti della spesa per la difesa e le infrastrutture. Gli investitori hanno adottato un approccio più dettagliato, privilegiando le esposizioni settoriali specifiche. Gli ETF settoriali europei hanno attirato oltre €35.5 miliardi, guidati dagli industriali (€13.3bn), tecnologia dell'informazione (€8.9bn) e finanziari (€7.3bn). Le strategie focalizzate sulla difesa da sole hanno raccolto quasi €10 miliardi, superando di gran lunga gli afflussi nei temi della robotica e dell'intelligenza artificiale.
La diversificazione globale supera gli Stati Uniti
Sebbene gli ETF azionari statunitensi abbiano visto un recupero degli afflussi a partire da maggio in seguito a una forte vendita di mercato in aprile, gli afflussi totali di €37.2 miliardi sono rimasti indietro rispetto alle strategie globali più ampie. Gli ETF azionari mondiali hanno attirato €63.3 miliardi, le strategie dell'Indice Mondiale di Tutti i Paesi (ACWI) €42.7 miliardi, e gli ETF dei mercati emergenti €33.3 miliardi nel corso dell'anno.
All'interno dei mercati emergenti, gli investitori hanno sempre più privilegiato le esposizioni mirate. Circa un terzo degli afflussi nei mercati emergenti è andato in strategie regionali o nazionali specifiche, con notevoli assegnazioni alla Cina (€6.6bn) - in particolare agli indici tecnologici - così come all'Asia dei mercati emergenti e all'India.
Reddito fisso - la durata più breve diventa la priorità
Gli ETF a reddito fisso hanno raccolto €77.8 miliardi nel 2025, segnando una crescita anno su anno del 16.6%, poiché gli investitori si sono concentrati sulla gestione del rischio di durata in un ambiente di tassi di interesse incerto. I titoli di stato (€27.6bn) e il credito aziendale di grado di investimento (€24.2bn) hanno rappresentato la maggior parte degli afflussi.
Gli ETF obbligazionari corporate europei sono stati la singola classe di sottoprodotti a reddito fisso più grande, attirando €18.5 miliardi, il loro anno più forte di sempre. È emersa una chiara preferenza per le scadenze a breve termine, con oltre il 40% degli afflussi diretti verso esposizioni di 1-5 anni e circa un quarto in strategie ultra-corte. Sono stati osservati schemi simili nelle obbligazioni societarie e nel debito governativo statunitense, dove gli ETF a breve termine e ultra-breve termine hanno dominato le allocazioni.
ESG, strategie difensive e oro supportano la diversificazione del portafoglio
Nonostante l'incessante scrutinio delle prestazioni, gli ETF azionari ESG hanno attirato €31.6 miliardi, principalmente in strategie a basso tracking-error. Nel reddito fisso, i prodotti ESG hanno svolto un ruolo ancora più grande, raccogliendo €18.2 miliardi e rappresentando una quota significativa degli afflussi complessivi della classe di attività.
In un anno segnato da un'incertezza di mercato elevata, gli investitori hanno anche allocato €11.6 miliardi in strategie azionarie difensive focalizzate su società ad alto dividendo, cercando stabilità e resilienza.
Le materie prime hanno aggiunto un altro strato di diversificazione, con l'oro che ha raggiunto un record di $4,533 per oncia durante l'anno. Gli ETC sull'oro hanno attirato €5.6 miliardi in afflussi netti poiché sia le banche centrali che gli investitori privati hanno aumentato l'esposizione in mezzo all'incertezza politica e alle preoccupazioni per l'inflazione.
