Analisi del fondo Wellington Global Stewards
20 DIC, 2023
Di Andrea Sepúlveda di LatamSelf
Il fondo Wellington Global Stewards è un fondo UCITS domiciliato in Irlanda, classificato Articolo 9 secondo l'SFDR, il che significa che ha un chiaro obiettivo di sostenibilità, spiegato dettagliatamente nei suoi obiettivi di investimento. Questo fondo dichiara di voler offrire agli investitori un rendimento totale superiore a quello dell'indice di riferimento ACWI (MSCI All Country World Index), investendo in azioni di società globali che generano un elevato rendimento del capitale in confronto alle loro controparti e che hanno team manager e consigli di amministrazione che esercitano una gestione superiore (stewardship) per mantenere questo rendimento nel tempo. Da qui il nome del fondo.
È importante notare che il fondo ha l'obiettivo di zero emissioni nette entro il 2050, in linea con l'Accordo di Parigi.
Il fondo definisce lo Stewardship come il modo in cui le aziende in cui investe bilanciano gli interessi di tutti i loro stakeholder e la ricerca di profitti (clienti, dipendenti, comunità e catena di approvvigionamento), oltre a come tali aziende integrano i rischi e le opportunità materiali ambientali, sociali e/o di governance (ASG) nella loro strategia aziendale. Di conseguenza, l'ASG non è un fine a sé stesso, ma il processo del fondo inizia con lo stewardship, ovvero con una revisione approfondita della gestione dell'amministrazione e del consiglio della società, nel loro lavoro e nell'approccio ai risultati a lungo termine, il che dovrebbe enfatizzare anche gli aspetti ASG a livello strategico.
Per quanto riguarda il suo processo di investimento, il fondo ha un obiettivo a lungo termine e cerca di mantenere le azioni delle aziende per circa 10 anni, poiché credono che possano ottenere maggiori benefici da un buon stewardship mantenendo l'azienda nel portafoglio per un periodo più lungo. Inoltre, questo fondo è concentrato (da 35 a 45 strumenti), risultato del processo di investimento selettivo del team, poiché utilizzano il loro scorecard (non utilizzano dati ASG o screening di terze parti). Una volta che l'azienda entra nel portafoglio, il fondo si impegna con ognuna di esse e le incoraggia a impegnarsi per obiettivi di emissioni nette di carbonio zero in linea con l'Accordo di Parigi.
Il team di investimento è composto da investitori molto esperti, guidati da Mark Mandel e Yolanda Courtines, con oltre 30 anni di esperienza e che lavorano rispettivamente da 29 e 17 anni in Wellington. Quest'ultima parte è fondamentale, poiché in un fondo dove identificare aziende con una gestione di alta qualità e focus sul lungo termine, l'esperienza è cruciale.
Alla chiusura di ottobre 2023, questa strategia aveva gestito attivi per oltre 1,5 miliardi di USD.
Nota: Le performance passate non prevedono le performance future. I rendimenti del fondo possono aumentare o diminuire a causa delle variazioni dei tassi di cambio.
Fonte: Scheda informativa del fondo Wellington Global Stewards Fund, Classe USD S Acc Unhedged, al 31-10-2023
Come si può notare dal grafico superiore, è un fondo che riesce a superare il suo indice di riferimento in diversi periodi di tempo. È stato lanciato nel gennaio del 2019, quindi manca poco al raggiungimento della metrica dei 5 anni, poiché consigliamo sempre di valutare i risultati a 3 e 5 anni per valutarne la coerenza e le performance.
Fonte: https://markets.ft.com/data/funds per Wellington Stewards Funds, Classe USD S Acc Unhedged, al 31-10-2023
Nel valutare gli indicatori di rischio presenti nella tabella sopra, la prima cosa da notare è che l'Alpha a 3 anni è positivo (excess return), indicando che aggiunge valore rispetto al suo indice di riferimento (MSCI ACWI).
La seconda informazione importante è che l'Information Ratio, che rappresenta l'alpha rispetto all'errore di tracciamento, essenzialmente come il fondo utilizza la deviazione dell'indice di riferimento, è positivo, il che significa che il team si comporta bene nel mantenere le proprie scommesse specifiche, ovvero, mostrando una convinzione elevata.
In relazione al Beta di mercato, questo negli ultimi tre anni è inferiore a 1, indicando che è un fondo che effettua una selezione dell'universo investibile e ha un rischio di mercato leggermente inferiore rispetto all'indice di riferimento, essendo una strategia più selettiva che aggressiva rispetto al mercato generale. Ciò, comunque, era già atteso.
Altri indicatori del fondo Wellington Global Stewards Fund
Fonte: Factsheet Wellington Global Stewards Fund, Clase USD S Acc Unhedged, 31-10-2023
Una delle migliori dimostrazioni della gestione attiva del fondo è l'allocation regionale e settoriale rispetto al suo indice di riferimento. Possiamo notare differenze significative nelle regioni come gli Stati Uniti e l'Europa (con differenze del +10% ciascuna) e per quanto riguarda i settori, le differenze non sono così ampie, ma nel complesso ciascun punto percentuale contribuisce a far sì che il fondo investa in settori diversi rispetto a quelli pesati in modo minore dall'indice.
Conclusioni
Il fondo Wellington Global Stewards Fund è un fondo con l'obiettivo della sostenibilità, ma il suo focus principale è la buona gestione dell'amministrazione e del consiglio delle aziende. Pertanto, l'ASG e le relative considerazioni di rischio fanno parte del processo ma non sono un fine a sé stessi. Sta per raggiungere i 5 anni di track record, dispone di un team esperto, buoni indicatori di rischio a 3 anni ed è caratterizzato da una elevata convinzione a livello globale.
