Attraversare il 2025 con investimenti a flussi di cassa bilanciati
8 AGO, 2025
Di Liontrust Asset Management
Nel 2025 il contesto per gli investimenti basati sui flussi di cassa ha mostrato qualche oscillazione dato che gli investitori si sono trovati a dover fronteggiare uno scenario geopolitico imprevedibile.
Sebbene la prima metà dell'anno sia stata complessivamente neutrale per quanto riguarda l'applicazione dei punteggi dei flussi di cassa, che sono alla base della nostra Cashflow Champions Watchlist, siamo soddisfatti della nostra capacità di generare risultati più positivi grazie all'utilizzo di fattori supplementari di alfa: gli indicatori del regime di mercato e i punteggi secondari basati sui flussi di cassa.
La nostra analisi continua a delineare un quadro abbastanza positivo per le prospettive europee: valutazioni azionarie non costose, un trend tecnico rialzista rimasto intatto nonostante il calo di aprile e pochi segnali di scarsi investimenti dei flussi di cassa da parte delle aziende.
In questo contesto, andiamo alla ricerca di un equilibrio all'interno dei portafogli. Ecco alcuni esempi di titoli che abbiamo aggiunto di recente ai portafogli, ciascuno dei quali apporta una chiara impronta stilistica:
- Growth: La compagnia aerea low-cost europea Ryanair sta registrando un buono slancio operativo, con una forte crescita del traffico passeggeri e dei ricavi per passeggero. Presenta inoltre un elevato rendimento da free cashflow e ottiene un punteggio elevato in base al nostro rating proprietario del cash return; Ryanair non solo è in grado di autofinanziare la propria crescita, inclusa l'espansione della flotta, e di ridurre il debito, ma distribuisce anche un buon dividendo e ha recentemente annunciato un importante programma di riacquisto di azioni da 750 milioni di euro.
- Value: AIB, la banca irlandese, ottiene un punteggio elevato secondo i nostri criteri value, in parte grazie al suo elevato rendimento da free cashflow. Oltre alle sue doti value, AIB è ben posizionata anche in termini di momentum, grazie a una solida crescita dell'attività e all'espansione del portafoglio prestiti. L'azienda sta restituendo agli azionisti il capitale in eccesso attraverso i dividendi e un ampio programma di riacquisto.
- Quality: Belimo Holding, il produttore svizzero di apparecchiature per il riscaldamento e il condizionamento dell'aria, ha un punteggio molto elevato in termini di cash return on assets. Sta inoltre beneficiando di un buono slancio operativo, con una crescita solida sia nelle nuove costruzioni – inclusi i data center – che nelle riqualificazioni di edifici esistenti con soluzioni a maggiore efficienza energetica.
