Gli esperti reagiscono ai risultati delle elezioni europee
11 GIU, 2024
Di RankiaPro
Le elezioni del Parlamento Europeo si sono tenute il 9 giugno. I cittadini europei hanno espresso il loro voto per eleggere rappresentanti al Parlamento Europeo per i prossimi 5 anni. I risultati delle elezioni stabiliranno i 720 MEP che rappresenteranno i quasi 450 milioni di abitanti dell'UE.
Nel post-elezioni, i gestori di fondi reagiscono e discutono quali implicazioni i risultati potrebbero avere per le economie e i mercati europei:
Cambio di posizioni nell'UE
- Gilles Moëc, Capo Economista, AXA Investment Managers
Il risultato delle elezioni europee non era previsto come un grande cambiamento nelle posizioni dell'UE. Anche se lo spazio politico complessivo dei partiti mainstream si sta riducendo, il Parlamento Europeo ha una lunga tradizione di cooperazione tra i principali gruppi - centro-destra, liberali e socialdemocratici - che, sulla base dei risultati nazionali finora osservati, dovrebbero mantenere una comoda maggioranza di seggi insieme.
Potrebbe essere più difficile raggiungere i necessari compromessi, e i cambiamenti nell'opinione pubblica dovranno essere presi in considerazione, ma non si deve prevedere un cambiamento radicale di rotta. Tuttavia, la decisione del presidente francese di sciogliere l'Assemblea Nazionale, la camera bassa del parlamento francese, in risposta al voto europeo, cambia le prospettive.
Tre implicazioni per gli investitori
- Reto Cueni, Economista, Vontobel
C'è stato un rafforzamento dei partiti 'anti-establishment' di estrema destra in Europa, ma non hanno superato le stime. Questo significa che la 'maggioranza del centro' rimane intatta nel Parlamento Europeo, probabilmente vincendo più del 55% del totale dei voti, mentre i partiti Verdi in tutta Europa hanno perso seggi parlamentari.
L'impatto più diretto delle elezioni sul panorama politico in Europa è che il Presidente francese Emanuel Macron ha indetto elezioni anticipate alla fine del mese, poiché il suo partito è stato sconfitto in modo netto dal partito di destra francese 'Rassemblement National'.
Tutto ciò significa per noi come investitori 3 cose:
Innanzitutto, i risultati continuano a puntare su una stabile 'maggioranza di centro' in Europa, che è importante in tempi di alta incertezza geopolitica, la guerra in Ucraina e la rivalità tra gli Stati Uniti e la Cina. Per il momento, questa è una notizia positiva per gli investitori. Tuttavia, nelle prossime settimane si vedrà se i partiti centristi possono lavorare insieme ed eleggere un presidente centrista della Commissione Europea per il nuovo mandato quinquennale.
In secondo luogo, lo spostamento verso partiti di destra più 'anti-establishment' che si oppongono politicamente al 'green new deal' e mettono la sicurezza nazionale e il controllo delle frontiere in cima alla loro agenda mostra come l'attenzione politica in Europa sia cambiata. A seguito delle perdite del 'blocco' Verde in Parlamento, l'impulso politico per la 'transizione verde' è ostacolato e aumenta la probabilità che la spesa pubblica per le iniziative verdi venga ridotta durante la legislatura mentre aumenta la spesa per la difesa e il controllo delle frontiere. Gli investitori devono stare attenti alla presentazione a metà luglio dei programmi dei candidati per la prossima presidenza dell'UE, che fornirà una visione dell'agenda dei partiti e dell'impulso politico in Europa.
In terzo luogo, le elezioni parlamentari anticipate in Francia aumenteranno l'incertezza sul corso politico della seconda economia più grande d'Europa. Il sistema elettorale francese a due turni impedisce di solito alle forze più estreme di vincere un'elezione, ma l'attuale forza dell'estrema destra potrebbe rivelarsi abbastanza forte da cambiare eventualmente le forze politiche del paese. Tuttavia, anche la sinistra ha una possibilità intatta di vincere seggi nelle prossime elezioni se riesce a unire le sue forze. Tutto ciò aumenta l'incertezza sulla futura posizione fiscale del governo francese, poiché uno spostamento dell'equilibrio di potere nel parlamento francese potrebbe tradursi in una maggiore spesa sociale. Dato che il sistema politico del paese rende la politica estera e di difesa in gran parte una prerogativa presidenziale, l'incertezza sul futuro impegno della Francia in Europa e geopoliticamente rimane sotto controllo, almeno fino alla primavera del 2027, quando è prevista la prossima elezione presidenziale francese.
Elezioni europee e politica francese
- Richard Brown, client portfolio manager, Janus Henderson
I risultati delle elezioni europee di questo fine settimana hanno creato dramma nel panorama politico europeo poiché i partiti di estrema destra hanno fatto progressi in tutto il continente. Probabilmente la notizia più grande è stata il risultato in Francia, dove il presidente Emmanuel Macron ha indetto elezioni anticipate dopo che il National Rally, guidato da Marine Le Pen e Jordan Bardella, ha ottenuto più del doppio dei voti della coalizione centrista di Macron. Gli sviluppi in Francia sostengono l'argomento per cui gli investitori devono navigare attentamente gli sviluppi politici nel 2024 e perché il 'riallineamento politico' è uno dei tre driver di Janus Henderson per il posizionamento degli investimenti a lungo termine.
Per la Francia, questo è stato un momento significativo. La popolarità di Macron è in calo da un po' di tempo, ma l'entità della perdita ha spinto la sua decisione, aprendo la strada a elezioni anticipate. Lo shock iniziale peserà senza dubbio sugli asset di rischio francesi, e in particolare sulle azioni orientate domesticamente, per le prossime settimane, se non più a lungo, a seconda dell'esito delle elezioni. Mentre la Francia ha visto il cambiamento più drammatico, ha riflettuto un aumento del sostegno per i partiti nazionalisti/protezionisti in tutta Europa.
Ritardo nell'integrazione transfrontaliera
Vediamo certe conseguenze a ciò. Il risultato in Francia è un contrattempo per il tema dell'integrazione transfrontaliera dell'Unione Europea (UE) che Macron ha sostenuto. Questo è probabilmente negativo per le banche, dato che le aspettative per l'attività di M&A pan-europea nel settore che porta a un mercato più consolidato saranno ora temperate. Rappresenta anche un contrattempo per la capacità dell'Europa di concepire una politica industriale a livello di continente per competere con le strategie di 'autosufficienza' di rimpatrio/reshoring da miliardi di dollari degli Stati Uniti e della Cina.
Implicazioni della politica monetaria
Al momento della scrittura, i mercati europei hanno subito vendite ma non eccessive e l'euro si è indebolito. Mentre un euro più debole rende più difficile per la Banca Centrale Europea tagliare i tassi, sarà interessante vedere come cambiano le aspettative sui tassi. A nostro avviso, c'è ancora una ragionevole probabilità che ci sarà un ulteriore movimento della politica monetaria dopo il taglio della scorsa settimana. Una valuta più debole potrebbe anche essere leggermente utile per gli esportatori europei e le piccole capitalizzazioni. La natura mutevole della politica europea è anche un fattore noto. La destra ha vinto le elezioni in Europa in passato; tuttavia, raramente ha portato a un drastico cambiamento nelle politiche.
Per l'Europa nel suo insieme, sosterremmo che questo probabilmente rappresenta un piccolo evento di declassamento, togliendo lo smalto a quella che è stata finora una narrativa piuttosto forte per le azioni europee nel 2024. I risultati delle elezioni parlamentari dell'UE erano ragionevolmente in linea con i dati dei sondaggi precedenti alle votazioni, suggerendo che i rischi erano già stati prezzati, fino a un certo punto. Tuttavia, questi risultati potrebbero rappresentare un piccolo colpo al sentimento della regione, con gli investitori marginali che ricordano i rischi politici che erano stati messi in secondo piano nell'ultimo anno.
La narrativa rimane intatta
L'Europa non è solo una questione interna. Il continente ospita una serie di campioni globali che hanno un indirizzo postale europeo, per i quali il quadro sembra essere di recupero insieme all'economia globale. In sintesi, consideriamo questo come un leggero contrattempo per la regione, ma, con una forte valutazione a favore rispetto agli Stati Uniti, e la natura globale delle aziende con sede in Europa, non c'è un cambiamento significativo nella narrazione.
