L’evoluzione dei gestori di patrimonio tradizionali: adattarsi a un mercato in cambiamento
18 FEB, 2025
Di Teresa M. Blesa di RankiaPro
L'industria tradizionale della gestione degli asset sta vivendo un periodo di stabilità, sostenuta dalla crescita del mercato, dalla diversificazione strategica e da solide strutture operative. Secondo un rapporto di gennaio 2025 di S&P Global Ratings, Asset Management Sector View 2025, la maggior parte dei gestori di asset tradizionali ha stabilizzato i loro indicatori di credito dopo aver beneficiato di condizioni di mercato favorevoli nel 2023 e 2024. Tuttavia, sfide come la volatilità del mercato, il cambiamento delle combinazioni di asset e la continua ascesa degli investimenti alternativi stanno ridisegnando il panorama.
Prestazioni del mercato e crescita degli AUM
S&P Global Ratings nota che le prestazioni del mercato nel 2024 hanno sostenuto un aumento degli asset sotto gestione per i gestori di asset tradizionali. Questa crescita ha fornito un cuscinetto contro il deterioramento degli indicatori di credito, garantendo la stabilità finanziaria per molte aziende. Con un AUM più alto, i gestori tradizionali hanno visto aumentare le commissioni di gestione, una fonte primaria di entrate.
Inoltre, alcuni gestori attivi sono stati in grado di superare il mercato durante i periodi di dislocazione, sostenendo gli afflussi nonostante la continua concorrenza con le strategie di investimento passive. Sebbene il passaggio generale da strategie attive a passive si sia rallentato negli Stati Uniti, i gestori tradizionali rimangono cauti riguardo all'aspettativa di nuovi investimenti significativi in prodotti attivi.
Espansione negli investimenti alternativi
Per mantenere la competitività e diversificare le fonti di reddito, diversi gestori di asset tradizionali hanno attivamente espanso negli investimenti alternativi attraverso fusioni e acquisizioni (M&A). Secondo il rapporto S&P, BlackRock ha recentemente annunciato l'acquisizione di HPS Investment Partners per ampliare le sue capacità di mercato privato, a seguito delle precedenti acquisizioni di Global Infrastructure Partners e Preqin.
Altri gestori di asset hanno perseguito strategie simili: Franklin Resources ha acquisito Lexington Partners e Alcentra per espandere la sua esposizione al credito privato e ai secondari, AllianceBernstein ha rafforzato la sua divisione di investimenti alternativi acquisendo CarVal nel 2022 e Amundi ha espanso la sua presenza nei mercati privati acquisendo Alpha Associates con sede in Svizzera nel 2024.
Questa tendenza riflette la risposta dell'industria alla domanda degli investitori per credito privato, investimenti in infrastrutture e altre classi di asset alternativi, che offrono rendimenti più elevati e una maggiore diversificazione. Sebbene questa diversificazione sia generalmente vista positivamente, il rapporto sottolinea che le M&A finanziate dal debito potrebbero mettere sotto pressione gli indicatori di credito e introdurre rischi di integrazione.
Rischi di credito e sfide di redditività
Nonostante la stabilità, i gestori di asset tradizionali rimangono esposti alle fluttuazioni del mercato, che influiscono direttamente sugli AUM e sulla redditività. S&P Global Ratings avverte che ulteriori cambiamenti nella combinazione di asset - in particolare verso asset a rendimento più basso - potrebbero portare a margini in calo. I gestori con meno diversificazione o prestazioni di investimento più deboli potrebbero anche affrontare rischi di riscatto elevati.
Inoltre, sebbene i flussi netti siano migliorati per molte aziende dal 2023, S&P si aspetta una continua variazione dei flussi di fondi tra diversi gestori e classi di asset. Le aziende con una diversificazione più ampia sono probabilmente in grado di mantenere flussi netti più stabili nel lungo termine.
Conclusione
I gestori di asset tradizionali hanno navigato con successo nelle recenti condizioni di mercato, stabilizzando le loro posizioni finanziarie attraverso la crescita dell'AUM e l'espansione strategica negli investimenti alternativi. Tuttavia, sfide continue come la volatilità del mercato, le mutevoli preferenze degli investitori e le acquisizioni finanziate dal debito richiedono una gestione del rischio attenta. Man mano che l'industria si evolve, i gestori con una forte diversificazione, strutture operative flessibili e politiche finanziarie disciplinate saranno i meglio posizionati per una crescita sostenibile nel 2025 e oltre.
