Mercati privati: una leva strategica per la diversificazione del portafoglio
10 NOV, 2025
Punti chiave
I mercati privati offrono ai professionisti del settore patrimoniale diversi livelli di diversificazione per costruire portafogli resilienti e ricchi di opportunità per i loro clienti. Questa diversificazione comprende:
- Strategie: Private equity, infrastrutture, venture capital e credito.
- Settori: ampia diversificazione per settore/industry consentendo di ridurre il rischio di concentrazione
- Aree geografiche e valute: portata globale con copertura valutaria integrata.
- Gestori di fondi: diversificazione per General Partners (GPs) con approcci diversi
Quando chiediamo ai professionisti del private wealth perché incorporano i mercati privati nei portafogli dei clienti, due motivi salgono costantemente in cima: il potenziale di sovraperformance e la diversificazione.1 In un recente webinar, Juan Delgado-Moreira, Co-CEO di Hamilton Lane, e Kerrine Koh, Head of Southeast Asia, hanno esplorato i molteplici vantaggi della diversificazione dei mercati privati. Ecco tre punti chiave della loro discussione:
1. Una gamma completa di strategie
I mercati privati non sono solo l'accesso a un'unica asset class: sono un insieme diversificato di strategie, ognuna con il proprio profilo di rischio e rendimento, che offre agli investitori più strumenti per personalizzare la propria esposizione e migliorare la diversificazione. Queste strategie includono:
- Private equity: la strategia più ampiamente riconosciuta offre il potenziale per ottenere rendimenti migliori attraverso società private.
- Infrastrutture: apprezzate per la protezione dall'inflazione e per i flussi di cassa costanti e prevedibili, che le rendono una copertura naturale contro l'aumento dei prezzi.
- Venture Capital e Growth Equity: forniscono l'accesso a società ad alta crescita, che offrono un notevole potenziale di apprezzamento ma anche un rischio più elevato.
- Credito privato: può offrire un ritorno affidabile, una bassa volatilità e fungere da copertura naturale contro l'inflazione e il rischio valutario.
Combinando le diverse strategie dei private markets, i professionisti del settore possono costruire portafogli che bilanciano il potenziale di crescita con la protezione dai ribassi, in linea con gli obiettivi finanziari di ciascun cliente.
2. Accesso a più settori
Mentre la diversificazione della strategia si riferisce alla gamma di approcci di investimento, i settori si riferiscono a settori specifici, come l'energia, la tecnologia o la sanità. Un'unica strategia sui mercati privati può abbracciare più settori.
La storia dimostra che un'eccessiva concentrazione nei settori di tendenza può aumentare il rischio di portafoglio. Un esempio attuale è il predominio dei titoli tecnologici nei mercati pubblici statunitensi, dove i "Magnifici Sette2" ora rappresentano oltre il 30% dell'S&P 500. Questo livello di concentrazione riecheggia l'accumulo registrato prima della bolla delle dot-com della fine degli anni '90, sottolineando l'importanza della diversificazione settoriale nella gestione dell'esposizione al ribasso.
I mercati privati offrono un approccio più equilibrato, con un minor rischio di concentrazione. Un fondo all'interno di un'unica strategia, come il private equity, spesso fornisce l'accesso a più settori. I fondi strategici possono anche fornire un'ampia esposizione settoriale, evitando di dipendere eccessivamente da un singolo settore.
3. Esposizione geografica e valutaria
I fondi dei mercati privati possono anche fornire diversificazione geografica, riducendo l'esposizione a perturbazioni localizzate come disordini politici o disastri naturali e capitalizzando il potenziale regionale.
La diversificazione geografica comprende in genere due tipi di mercato chiave:
- I mercati sviluppati, come gli Stati Uniti, l'Europa e il Giappone, offrono stabilità, trasparenza e profondità istituzionale, insieme a un costante potenziale di rendimento a lungo termine.
- I mercati emergenti, tra cui India, Cina e Brasile, presentano un rischio più elevato, ma opportunità di crescita più forti e una minore correlazione con le economie sviluppate, contribuendo a stabilizzare la performance complessiva del portafoglio.
La diversificazione geografica può anche contribuire a mitigare il rischio valutario. Allocando gli investimenti tra regioni e valute, gli investitori si proteggono dai bruschi movimenti di una valuta, come il calo dell'11% del dollaro nella prima metà del 20253, che potrebbero erodere il valore del portafoglio.
4. Diversificazione del gestore di fondi
I professionisti del settore patrimoniale possono anche cercare di diversificare all'interno di singoli fondi di private markets, attraverso l'esposizione a più General Partners, che identificano e gestiscono gli asset sottostanti.
I fondi del mercato privato sono generalmente strutturati come veicoli a gestore singolo o multi-manager:
- I fondi a gestore singolo sono supervisionati da un'unica società responsabile di tutta la ricerca e l'esecuzione delle operazioni. Mentre alcuni manager hanno un approccio più ampio, altri si concentrano su settori o regioni specifici. Ciò può introdurre un rischio di concentrazione se la strategia del gestore sottoperforma in un particolare ciclo di mercato.
- I fondi multi-manager investono in una vasta gamma di GP, spesso attraverso co-investimenti o investimenti secondari. Questa struttura fornisce l'accesso a competenze specializzate e aiuta a ridurre la dipendenza da un singolo manager.
L'integrazione della diversificazione dei gestori nella progettazione del portafoglio può migliorare l'accesso a flussi di operazioni differenziati e migliorare i rendimenti corretti per il rischio, aggiungendo un ulteriore livello di resilienza ai portafogli dei clienti.
I wealth professionals stanno capitalizzando le opportunità di diversificazione
Gli investitori istituzionali si affidano da tempo ai mercati privati per ottenere rendimenti solidi e costanti, spesso allocando il 10-30% dei loro portafogli in asset alternativi.
Oggi, molti professionisti del settore patrimoniale stanno adottando questi framework collaudati, sfruttando i mercati privati per diversificare strategie, settori, aree geografiche, valute e gestori di fondi. Questo approccio a più livelli aiuta a bilanciare rischio e rendimento, a sbloccare opportunità di crescita specializzate e a isolare i portafogli da interruzioni imprevedibili.
Come ha giustamente osservato Koh, "Il primo principio della diversificazione è semplice: non mettere tutte le uova nello stesso paniere. Ma il potere della diversificazione risiede nel modo in cui è in grado di affrontare molteplici rischi crescita".
1. Fonte: Indagine globale sulla ricchezza privata di Hamilton Lane, 2024, 2025.
2. I Magnifici Sette includono: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta e Tesla.
3. Stella del mattino. Quanto in basso può scendere il dollaro? Luglio 2025.
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