I mercati privati nel 2025: outlook per il secondo semestre
22 AGO, 2025
Di ROYC
Dopo un 2024 complesso, i mercati privati mostrano segnali di vitalità. Il primo semestre del 2025 ha evidenziato un forte dinamismo nel credito e nei secondari, mentre i buyout hanno registrato un rimbalzo di valore ma con un numero ridotto di operazioni. Per la seconda metà dell’anno prevale un cauto ottimismo, secondo il Mid-Year Private Markets Outlook di ROYC.
Tendenze chiave nella prima metà del 2025
Nel primo semestre del 2025 i mercati privati hanno mostrato dinamiche eterogenee:
- Buyout: il valore delle operazioni è salito del 24% su base annua, raggiungendo i 405 miliardi di dollari. Tuttavia, il numero di deal ha toccato il minimo degli ultimi cinque anni. Mentre le mega-operazioni hanno continuato a muoversi, l’attività nel mid-market ha rallentato a causa delle incertezze geopolitiche e sull’andamento dei tassi.
- Credito privato: si conferma il comparto più dinamico. Con 124 miliardi di dollari raccolti, è in linea per superare i livelli record del 2024. L’interesse si concentra soprattutto sul credito opportunistico e sulla finanza specialistica, alternative sempre più rilevanti rispetto al canale bancario tradizionale.
- Secondari: hanno raggiunto livelli storici di liquidità, con circa 100 miliardi di dollari di asset scambiati in sei mesi. Anche la raccolta è stata sostenuta, arrivando a 81 miliardi (il 90% del totale del 2024).
- Secondari VC: si sono imposti come soluzione per gli investitori early-stage in un mercato IPO ancora debole. Tra 50 e 75 miliardi di asset venture statunitensi sono stati scambiati, offrendo vie di uscita nonostante la carenza di quotazioni.
Prospettive per la seconda metà del 2025
Guardando avanti, ROYC evidenzia un clima di cauto ottimismo. Un contesto di tassi più stabili e una minore pressione macroeconomica potrebbero favorire una ripresa del deal flow nella seconda parte dell’anno.
In questo scenario l’Europa appare in vantaggio rispetto al Nord America: le società di mid-market hanno già raccolto circa il 75% del capitale mobilitato nel 2024 e il sentiment si mostra più solido, indicando un terreno fertile per una ripresa delle operazioni.
Parallelamente, l’accesso al private wealth sta migliorando grazie all’evoluzione normativa introdotta dall’ELTIF 2.0 e alla crescente diffusione delle strutture evergreen, che stanno rendendo i mercati privati più liquidi e accessibili anche agli investitori individuali.
Come posizionarsi?
In termini di posizionamento strategico, ROYC suggerisce di mantenere un approccio selettivo nei buyout, concentrandosi su gestori di primo livello in grado di sfruttare l’atteso rimbalzo dell’attività di dealmaking, soprattutto attraverso acquisizioni add-on.
Sul fronte del credito, l’attenzione si sposta verso il direct lending e la finanza specialistica, strumenti capaci di garantire rendimenti elevati e flussi di cassa stabili.
Infine, il mercato dei secondari, caratterizzato da volumi record e sconti più contenuti, rappresenta un’opportunità per accedere ad asset maturi e di qualità a condizioni particolarmente interessanti.
