Previsioni oro 2026-2027 dopo la correzione: il prezzo tornerà a salire?
Aggiornato:
29 LUG, 2026
Di RankiaPro
L'oro arriva nella seconda metà del 2026 dopo un primo semestre tumultuoso. Il metallo ha segnato massimi storici a gennaio —sfiorando i 5.600 dollari l'oncia—, ma il conflitto in Medio Oriente e il cambiamento delle aspettative sui tassi di interesse reali hanno provocato una notevole correzione nei mesi successivi.
Nonostante ciò, le società di gestione interpellate da RankiaPro concordano sul fatto che si tratta di un riaggiustamento salutare all'interno di una tendenza strutturale al rialzo, e non della fine del mercato rialzista che è iniziato nel 2022. La politica monetaria statunitense, il ruolo del dollaro e la domanda delle banche centrali saranno i fattori che determineranno se l'oro recupererà terreno prima della fine dell'anno.
Perché il prezzo dell'oro è stato corretto nel 2026?
Chris Mahoney, gestore di investimenti in oro e argento di Jupiter AM, spiega che il conflitto in Medio Oriente ha provocato un brusco cambiamento nelle aspettative sui tassi: il mercato è passato dal prevedere tagli di 50 punti base all'anticipare un aumento prima della fine dell'anno, il che ha necessariamente spinto al ribasso il prezzo dell'oro. A ciò si è aggiunta l'uscita di investitori speculativi che mantenevano posizioni molto lunghe.
Nitesh Shah, Head of Commodities and Macroeconomic Research di WisdomTree, aggiunge altri catalizzatori: la nomina di Kevin Warsh alla guida della Federal Reserve ha dissipato la paura di una Fed politicizzata, e il conflitto con l'Iran ha generato vendite di oro come fonte di liquidità di emergenza. Shah sottolinea che "la consideriamo un riaggiustamento salutare più che la fine del mercato rialzista strutturale", poiché la premia di valutazione accumulata nel 2025-2026 è stata in gran parte ridotta.
Quale ruolo giocherà la Federal Reserve nel prezzo dell'oro?
Mahoney (Jupiter AM) posiziona Warsh come la chiave del secondo semestre: se il mercato conclude che adotterà un atteggiamento più accomodante di quello attuale, l'oro potrebbe essere sostenuto, specialmente se l'occupazione negli Stati Uniti peggiora senza un aumento dell'inflazione. Shah concorda sul fatto che il mercato ha reagito eccessivamente posizionandosi per aumenti dei tassi già a settembre, uno scenario che considera esagerato.
Entrambi gli esperti indicano anche un mercato del lavoro meno solido di quanto suggeriscono le previsioni ufficiali, con revisioni al ribasso nelle buste paga non agricole. Shah sottolinea che il consenso di Bloomberg prevede che l'inflazione PCE scenda dal 3,9% al 2,2% tra il secondo trimestre del 2026 e lo stesso periodo del 2027, un contesto che sarebbe più favorevole all'oro di quanto attualmente previsto dai prezzi.
Qual è il prezzo obiettivo dell'oro per il 2027?
WisdomTree offre il riferimento quantitativo più concreto. Applicando le previsioni di consenso sull'inflazione, i tassi dei titoli del Tesoro e il dollaro, il modello di Shah punta a un prezzo dell'oro di 4.563 dollari per oncia per il secondo trimestre del 2027, che rappresenterebbe un recupero di oltre 500 dollari rispetto ai livelli di fine del secondo trimestre del 2026.
Shah precisa che, in un contesto macroeconomico insolitamente incerto, preferisce offrire un'analisi di sensibilità piuttosto che scenari rialzisti e ribassisti definiti: se il dollaro si apprezzasse fino a 104 e il titolo a 10 anni salisse al 5,24%, il modello indicherebbe un prezzo molto più basso, di circa 4.209 dollari per oncia.
Perché l'oro rimane un asset strategico nel portafoglio?
Alex King, analista di strategia di investimento presso Wellington Management, insieme a Joshua Riefler, responsabile del reporting dei prodotti della stessa società, propongono una lettura diversa, focalizzata sul ruolo dell'oro all'interno del portafoglio piuttosto che sul suo prezzo a breve termine. King avverte che "il recente calo dell'oro riflette un eccesso ciclico più che la rottura di un trend", e ricorda che il sostegno strutturale (riserve delle banche centrali, flussi di ETF e possibile debolezza del dollaro) rimane in vigore.
King differenzia il ruolo dell'oro da quello di altre materie prime come il petrolio: mentre il petrolio protegge tatticamente dall'inflazione, l'oro svolge una funzione difensiva contro le cadute di mercato. Data la dimensione ridotta del mercato dell'oro rispetto al debito sovrano americano, King sottolinea che anche un cambiamento marginale nelle riserve di grandi detentori come la Cina o il Giappone potrebbe avere un impatto sproporzionato sul prezzo.
Conclusione
Le tre aziende convergono su un'idea centrale: la correzione dell'oro nel 2026 ha pulito gli eccessi di valutazione senza interrompere il ciclo rialzista dell'oro. La differenza sta nell'orizzonte di ciascuna analisi. Mahoney e Shah si concentrano sui catalizzatori macro immediati (Fed, inflazione, dollaro) che potrebbero spingere il prezzo nei prossimi mesi; mentre King propone di guardare oltre il rumore congiunturale e trattare l'oro come elemento strutturale di diversificazione, non come scommessa tattica legata a un singolo fattore geopolitico o inflazionario.
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Disclaimer: Questo articolo ha scopo puramente informativo e non costituisce consulenza per gli investimenti. I rendimenti passati non garantiscono risultati futuri e il prezzo dell'oro e dell'argento può sperimentare una volatilità elevata, compreso il rischio di perdita del capitale investito. Le opinioni espresse appartengono a Chris Mahoney (Jupiter AM), Nitesh Shah (WisdomTree), e Alex King e Joshua Riefler (Wellington Management), espresse al momento della loro pubblicazione e soggette a modifiche senza preavviso. Qualsiasi decisione di investimento dovrebbe basarsi sul relativo prospetto e avere una consulenza professionale indipendente.
