Generali, Allianz e Unipol: l’88% del mercato assicurativo previdenziale
25 SET, 2026
Di Teresa M. Blesa di RankiaPro
Il Tredicesimo Report Annuale di Itinerari Previdenziali, Centro Studi e Ricerche, dedicato agli investitori istituzionali italiani nel 2025, misura per la prima volta con questo dettaglio quanto patrimonio previdenziale finisce in polizze e gestioni separate. Il dato emerge dalla Tabella 1.7 del Report, pubblicato nel 2026 su dati relativi all'anno 2025.
Nel 2025, i primi cinque gestori assicurativi raccolgono circa il 93% del totale investito in polizze e gestioni separate dagli investitori istituzionali italiani. Le prime tre posizioni, Generali, Allianz e Unipol, ne concentrano da sole l'88%, un livello di concentrazione che i selettori di fondi non possono ignorare.
I primi 5 gestori assicurativi degli investitori istituzionali italiani nel 2025
Generali Italia guida la classifica con 12.192 milioni di euro in gestione, pari al 43,04% del mercato. Seguono Allianz, con 6.462 milioni di euro (22,81%), e Unipol, con 6.203 milioni di euro (21,90%): rispetto all'anno precedente le due società si sono scambiate la posizione in classifica. Chiudono la top 5 Reale Mutua (933 milioni, 3,29%) e Uniqa (525 milioni, 1,85%).
I primi cinque operatori raccolgono complessivamente circa il 93% del totale investito in polizze e gestioni separate degli investitori istituzionali italiani.
| Gestore | Risorse (milioni di €) | Quota di mercato |
|---|---|---|
| Generali Italia | 12.192 | 43,04% |
| Allianz | 6.462 | 22,81% |
| Unipol | 6.203 | 21,90% |
| Reale Mutua | 933 | 3,29% |
| Uniqa | 525 | 1,85% |
FondiPreesistenti: la previdenza vecchia stile blinda Generali, Allianz e Unipol
Il quadro si conferma, con margini ancora più netti, nei Fondi Preesistenti, dove le gestioni assicurative di ramo I e ramo V restano la modalità di gestione più antica e diffusa. Su un totale di 28.335 milioni di euro gestiti, ben 24.394 milioni (88,18%) sono in mano a Generali, Allianz e Unipol.
Il Report spiega la concentrazione con la longevità dei rapporti: molte polizze storiche mantengono ancora garanzie sia sul capitale sia sui rendimenti minimi, un vincolo contrattuale che rende difficile per nuovi operatori entrare nel segmento.
| Gestore | AUM (milioni di €) | Quota di mercato |
|---|---|---|
| Generali Italia | 11.773 | 42,56% |
| Allianz | 6.418 | 23,20% |
| Unipol Assicurazioni | 6.203 | 22,42% |
| Reale Mutua Assicurazioni | 908 | 3,28% |
| Uniqa Assicurazioni | 520 | 1,88% |
| Fideuram Vita | 476 | 1,72% |
| Intesa Sanpaolo Assicurazioni | 457 | 1,65% |
| Crédit Agricole Assicurazioni | 349 | 1,26% |
| Unicredit Vita Assicurazioni | 214 | 0,77% |
| Credem Assicurazioni | 171 | 0,62% |
Cosa significa per l'industria italiana della previdenza complementare
La concentrazione tra pochi grandi gruppi assicurativi convive con un mercato dei mandati alle SGR molto più frammentato: Eurizon Capital, Amundi e BlackRock guidano la classifica dei gestori finanziari con margini ben più contenuti. Il confronto tra le due classifiche mostra due logiche di gestione del risparmio previdenziale che restano nettamente separate.
Per approfondire il lato dei mandati alle SGR, il Report offre anche la classifica dei gestori dei fondi pensione negoziali nel 2025 e la mappa dei gestori ETF scelti dagli investitori istituzionali italiani, due classifiche costruite sugli stessi dati 2025.
